贝肯能源（002828）2026年一季报财务简析：净利润同比下降1558.28%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期贝肯能源（002828）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.16亿元，同比下降18.22%，归母净利润-7324.74万元，同比下降1558.28%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.16亿元，同比下降18.22%，第一季度归母净利润-7324.74万元，同比下降1558.28%。本报告期贝肯能源三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达194.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-8.06%，同比减143.49%，净利率-63.09%，同比减1882.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计6136.19万元，三费占营收比52.87%，同比增194.64%，每股净资产3.25元，同比减4.34%，每股经营性现金流-0.22元，同比减223.27%，每股收益-0.36元，同比减1556.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.05%，资本回报率不强。去年的净利率为2.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-23.35%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.8%/0.5%/4%，净经营利润分别为4760.36万/370.68万/2038.75万元，净经营资产分别为8.15亿/6.88亿/5.14亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.5/0.42/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.86亿/3.95亿/2.74亿元，营收分别为9.81亿/9.51亿/9.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.4%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.02%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1176.87%）

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