中粮资本（002423）2026年一季报：营收增长但盈利能力显著下滑，现金流改善明显

近期中粮资本（002423）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中粮资本（002423）于近期发布2026年一季报。财报显示，公司实现营业总收入24.86亿元，同比增长5.78%；归母净利润为2.7亿元，同比下降31.06%；扣非净利润为2.69亿元，同比下降30.72%。公司在本报告期内呈现“增收不增利”的特征。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势与整体一致，分别录得5.78%的增长和31.06%、30.72%的下降。

主要财务指标

毛利率为19.18%，同比下降63.79个百分点；净利率为724.64%，同比下降18.19个百分点。

盈利能力分析

尽管营业收入小幅增长，但盈利水平明显承压。归母净利润和扣非净利润均出现超过30%的同比下滑，每股收益同步下降31.06%。毛利率和净利率双双下滑，反映出公司在成本控制或主营业务盈利能力方面面临压力。

值得注意的是，2025年财报分析提及上年度净利率高达880.65%，表明当前净利率虽仍处高位，但已出现显著回落。

现金流与资产负债状况

公司货币资金达193.37亿元，较去年同期大幅增长43.99%，显示出较强的流动性储备。应收账款为5.76亿元，同比增长6.61%，增速低于营收增速，回款情况相对稳定。

有息负债为35.37亿元，同比微增0.42%，债务规模基本持平。结合货币资金充裕的情况，公司偿债能力较强，现金资产状况健康。

每股经营性现金流为5.17元，同比增长97.22%，远超净利润表现，说明本期经营活动产生的现金流入质量较高。

每股指标变化

每股净资产为10.35元，同比增长10.03%，反映股东权益稳步提升。然而每股收益由0.17元降至0.12元，降幅明显，与净利润下滑趋势一致。

经营效率与业务结构

财务分析指出，公司过去三年（2023–2025）净经营资产收益率波动较大，分别为8.8%、--、6.3%；净经营利润分别为-7.49亿元、21.4亿元、-8.74亿元；净经营资产分别为-85.33亿元、-48.12亿元、-139.62亿元，显示经营性资产回报不稳定。

此外，营运资本与营收之比在2024年和2025年分别为8.2和7.52，对应营运资本支出为12.76亿元和15.17亿元，表明企业在经营中需持续垫付较多资金以维持收入。

总结

中粮资本2026年一季度在营收端保持温和增长，同时现金流表现亮眼，货币资金充裕，偿债能力稳健。但利润端大幅下滑，毛利率与净利率双降，盈利能力明显弱化。未来需关注其成本管控能力及核心业务盈利修复进展。

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