ST莫高（600543）2026年一季报财务分析：营收大幅增长但盈利持续承压，存货与有息负债激增引关注

近期*ST莫高（600543）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，ST莫高实现营业总收入1.02亿元，同比增长65.72%。归母净利润为-896.57万元，同比上升10.46%；扣非净利润为-919.7万元，同比上升8.87%。尽管亏损幅度有所收窄，公司仍处于净亏损状态。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为1.02亿元，同比增长65.72%；归母净利润为-896.57万元，同比上升10.46%；扣非净利润为-919.7万元，同比上升8.87%。

盈利能力指标

公司毛利率为13.37%，同比下降14.44个百分点；净利率为-9.34%，同比提升44.38个百分点。三费合计为2251.16万元，占营收比重为22.08%，同比下降17.59个百分点，显示费用控制有所改善。

资产与现金流状况

货币资金为8745.77万元，较上年同期的8702.86万元微增0.49%。应收账款为5815.45万元，同比增长4.54%。有息负债达1.88亿元，相较上年同期的4977.48万元大幅增长278.31%，债务压力显著上升。

每股净资产为2.16元，同比下降13.28%；每股收益为-0.03元，同比上升11.43%；每股经营性现金流为-0.14元，同比减少26.82%。

存货与运营风险

本报告期存货同比增幅达38.39%。存货/营收比例已达118.45%，显示库存水平已超过当期营业收入，存在较高的存货积压风险。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，需重点关注以下方面：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为36.12%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-23.41%，短期偿债能力偏弱。
• 财务费用压力：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，影响利息支付和债务偿还能力。
• 存货管理问题：存货占营收比例过高，可能影响资金周转效率和未来减值风险。

此外，公司历史上亏损年份达6次，近10年中位数ROIC为-2.81%，投资回报长期不佳，整体财报表现较为疲软。

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