斯达半导（603290）2026年一季报财务简析：净利润同比下降74.32%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期斯达半导（603290）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.64亿元，同比下降6.0%，归母净利润2662.68万元，同比下降74.32%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8.64亿元，同比下降6.0%，第一季度归母净利润2662.68万元，同比下降74.32%。本报告期斯达半导公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达218.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.08%，同比减30.62%，净利率3.09%，同比减72.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计4209.97万元，三费占营收比4.87%，同比增75.76%，每股净资产29.08元，同比增2.61%，每股经营性现金流-0.46元，同比减164.4%，每股收益0.11元，同比减74.42%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.5%，资本回报率不强。去年的净利率为10.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.64%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.5%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.6%/7.2%/5.1%，净经营利润分别为9.21亿/5.13亿/4.1亿元，净经营资产分别为46.88亿/71.11亿/81.1亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.4/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.04亿/13.41亿/17.04亿元，营收分别为36.63亿/33.91亿/40.12亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达218.04%）

持有斯达半导最多的基金为嘉实新优选混合，目前规模为0.45亿元，最新净值1.565（4月29日），较上一交易日上涨1.89%，近一年上涨60.61%。该基金现任基金经理为汤舒婷。

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