海航科技（600751）2026年一季度营收大幅增长但盈利能力与现金流显著承压

近期海航科技（600751）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

海航科技（600751）2026年一季报显示，公司营业总收入为4.82亿元，同比上升84.2%；归母净利润为1304.25万元，同比下降69.65%；扣非净利润为1091.4万元，同比下降62.38%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势一致，呈现“增收不增利”的特征。

盈利能力分析

公司毛利率为2.87%，同比减少61.41个百分点；净利率为2.7%，同比减少83.52个百分点。盈利能力明显下滑，表明公司在收入增长的同时，成本和费用压力显著上升。

三费合计为1826.65万元，三费占营收比为3.79%，同比增长132.28%，反映出期间费用增速远超营收增速，对企业盈利形成挤压。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司货币资金为30.19亿元，较上年同期下降11.00%；应收账款为7376.95万元，同比增长338.01%；有息负债为17.15亿元，同比增长111.91%。

应收账款增幅远高于收入增幅，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达71.72%，提示回款风险上升。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.05元，同比减少884.69%，显示经营活动现金流出压力加大。财报体检工具指出，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需重点关注现金流可持续性。

此外，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-50.88%，进一步揭示公司短期偿债能力面临挑战。

投资回报与历史表现

公司去年ROIC为0.36%，近年资本回报率整体偏弱。过去十年中位数ROIC为1.8%，其中2020年ROIC为-18.02%，投资回报波动大且长期表现一般。

历史数据显示，公司上市以来共发布34份年报，出现亏损年份达9次，财报整体质量偏低。

主营与资产结构

当前未提供具体的主营收入构成明细数据。公司每股净资产为2.61元，同比增长0.33%；每股收益为0元，同比下降69.59%。

综合来看，尽管公司营收实现快速增长，但盈利能力、现金流状况及财务稳健性均面临较大压力，需警惕后续经营风险。

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