东方电气（600875）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期东方电气（600875）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入174.7亿元，同比上升5.57%，归母净利润15.85亿元，同比上升37.41%。按单季度数据看，第一季度营业总收入174.7亿元，同比上升5.57%，第一季度归母净利润15.85亿元，同比上升37.41%。本报告期东方电气盈利能力上升，毛利率同比增幅3.36%，净利率同比增幅20.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.18%，同比增3.36%，净利率9.09%，同比增20.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.35亿元，三费占营收比5.35%，同比增2.76%，每股净资产13.56元，同比增5.72%，每股经营性现金流-0.78元，同比增26.14%，每股收益0.46元，同比增24.32%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.24%，资本回报率一般。去年的净利率为5.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.18%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-7.28%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为25.35亿/21.85亿/29.34亿元，净经营资产分别为-201.94亿/-291.81亿/-253.44亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.25/-0.37/-0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-150.28亿/-255.44亿/-192.26亿元，营收分别为595.67亿/685.93亿/775.83亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.17%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.03%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达401.16%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在46.58亿元，每股收益均值在1.35元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是广发基金的刘彬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为87.08亿元，已累计从业6年208天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有东方电气最多的基金为汇添富新睿精选混合A，目前规模为31.58亿元，最新净值1.692（4月29日），较上一交易日上涨1.5%，近一年上涨97.43%。该基金现任基金经理为花秀宁。

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