大胜达（603687）2026年一季报财务分析：营收小幅增长但盈利能力下滑，应收账款风险需关注

近期大胜达（603687）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，大胜达营业总收入为5.17亿元，同比增长5.28%。归母净利润为2206.33万元，同比下降25.94%；扣非净利润为1803.81万元，同比下降7.22%。单季度数据显示，公司收入端保持温和增长，但盈利水平出现明显回落。

盈利能力指标

公司毛利率为19.35%，同比下降0.5个百分点；净利率为6.3%，同比下降25.14%。每股收益为0.04元，同比下降20.0%。尽管三费合计占营收比重下降至7.03%（同比减少5.21%），但未能抵消其他因素对净利润的拖累。

资产与现金流状况

货币资金为9.71亿元，较上年同期的11.25亿元减少13.69%。应收账款为6.07亿元，较上年同期的5.88亿元增长3.25%。有息负债为1474.27万元，较上年同期的716.4万元大幅增加105.79%。

每股经营性现金流为0.02元，同比减少84.49%。每股净资产为5.95元，同比下降0.43%。

财务健康与运营效率

当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达786.68%，提示回款压力和资产质量存在一定风险。公司过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为6%、5.5%、5.4%；净经营利润分别为1.28亿元、1.31亿元、1.26亿元。

营运资本与营收之比在2023年至2025年间分别为0.17、0.23、0.17，显示企业在经营活动中所需垫付的资金比例有所波动。

投资回报与商业模式

公司最近一年ROIC为3.19%，低于上市以来中位数ROIC 4.97%。2024年最低ROIC为2.97%。净利率长期维持在较低水平，2025年为5.71%，反映产品附加值有限。公司业绩被指主要依赖研发驱动，需进一步审视该模式可持续性。

综合评价

大胜达2026年一季度实现营收增长，但净利润显著下滑，盈利能力减弱。现金流表现疲软，应收账款高企，叠加有息负债快速上升，对企业财务稳健性构成一定挑战。整体财务表现偏弱，建议重点关注应收账款回收情况及盈利修复进展。

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