安迪苏（600299）2026年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安迪苏（600299）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入44.03亿元，同比上升2.42%，归母净利润3.06亿元，同比下降34.27%。按单季度数据看，第一季度营业总收入44.03亿元，同比上升2.42%，第一季度归母净利润3.06亿元，同比下降34.27%。本报告期安迪苏公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达173.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.32%，同比减14.59%，净利率6.95%，同比减35.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.96亿元，三费占营收比13.54%，同比增2.51%，每股净资产6.38元，同比增5.82%，每股经营性现金流0.2元，同比减42.41%，每股收益0.1元，同比减41.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.66%，资本回报率一般。去年的净利率为6.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为0.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.3%/7.2%/6.2%，净经营利润分别为5268.02万/12.05亿/11.57亿元，净经营资产分别为169.51亿/167.13亿/186.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.17/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为23.12亿/26.25亿/23.61亿元，营收分别为131.84亿/155.34亿/172.31亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达173.9%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在14.54亿元，每股收益均值在0.47元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的王斌，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为71.94亿元，已累计从业7年183天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有安迪苏最多的基金为广发价值核心混合A，目前规模为28.6亿元，最新净值1.1428（4月30日），较上一交易日下跌2.0%，近一年上涨57.2%。该基金现任基金经理为吴远怡。

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