重庆啤酒（600132）2026年一季报财务简析：净利润同比下降7.4%

据证券之星公开数据整理，近期重庆啤酒（600132）发布2026年一季报。根据财报显示，重庆啤酒净利润同比下降7.4%。截至本报告期末，公司营业总收入43.5亿元，同比下降0.12%，归母净利润4.38亿元，同比下降7.4%。按单季度数据看，第一季度营业总收入43.5亿元，同比下降0.12%，第一季度归母净利润4.38亿元，同比下降7.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率49.66%，同比增2.56%，净利率20.06%，同比减7.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.3亿元，三费占营收比16.78%，同比增4.01%，每股净资产3.78元，同比增10.33%，每股经营性现金流3.41元，同比增22.25%，每股收益0.9元，同比减8.16%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为87.81%，资本回报率极强。去年的净利率为16.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为65.16%，中位投资回报好，其中最惨年份2016年的ROIC为10.1%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报29份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为192.1%/93.3%/136.2%，净经营利润分别为27.12亿/22.48亿/24.98亿元，净经营资产分别为14.12亿/24.1亿/18.34亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.14/-0.13/-0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-20.68亿/-19.67亿/-23.27亿元，营收分别为148.15亿/146.45亿/147.22亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.79%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.79亿元，每股收益均值在2.64元。

持有重庆啤酒最多的基金为酒ETF鹏华，目前规模为175.21亿元，最新净值0.4844（4月30日），较上一交易日下跌0.76%，近一年下跌17.94%。该基金现任基金经理为张羽翔。

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