中新集团（601512）一季度营收与利润大幅下滑，三费占比显著上升引发关注

近期中新集团（601512）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中新集团（601512）发布的2026年一季报显示，公司当期营业总收入为5.15亿元，同比下降39.96%；归母净利润为1.19亿元，同比下降54.11%；扣非净利润为1.13亿元，同比下降47.12%。单季度数据显示，收入与盈利水平均出现明显回落。

盈利能力分析

尽管本期毛利率为43.74%，较去年同期提升2.57个百分点，但净利率为32.29%，同比减少7.92个百分点，反映出在营业收入下降的同时，成本和费用压力对企业最终盈利能力造成较大影响。每股收益为0.08元，同比下降52.94%；每股经营性现金流为0.01元，同比减少88.52%，显示盈利质量有所弱化。

费用结构变化

本期三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例达17.50%，较上年同期增长55.11%。三费总额为9015.66万元，其增速远超营收降幅，成为拖累净利润的重要因素之一。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为31.6亿元，较上年略有下降；有息负债为98.25亿元，同比增长1.32%；有息资产负债率为26.18%。货币资金与流动负债之比为48.99%，提示短期偿债能力存在一定压力。

应收账款为23.74亿元，同比增长2.14%，而应收账款与利润之比高达224.83%，表明利润回款周期延长，资金占用情况值得关注。此外，存货与营收之比达到330.5%，显示库存规模相对较高。

股东权益与资产质量

每股净资产为10.29元，同比增长4.93%，反映股东权益稳步积累。但结合经营性现金流趋近于零的情况，资产增长的可持续性需进一步观察。

综合评价

从业务评价来看，公司去年ROIC为4.87%，低于上市以来中位数9.22%，资本回报能力偏弱。虽然净利率维持在较高水平（37.87%），但受制于营收收缩及费用上升，整体财务表现承压。过去三年净经营资产收益率波动较大，分别为14.5%、6.2%、10.5%，显示出盈利能力不稳定。

综合多项指标，建议持续关注公司的现金流状况、债务结构、应收账款回收以及存货管理情况。

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