渤海汽车（600960）一季度营收利润双降，盈利能力与债务风险引关注

近期渤海汽车（600960）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营业收入与盈利表现

渤海汽车（600960）2026年一季报显示，公司本期营业总收入为6.77亿元，同比下降32.07%；归母净利润为-675.53万元，同比下滑1313.23%；扣非净利润为-960.41万元，同比下降139.37%。单季度数据显示，营业收入和净利润均出现显著下滑，反映出公司在本报告期内面临较大的经营压力。

盈利能力指标

尽管毛利率上升至16.48%，同比增长47.81%，但净利率为-1.17%，同比减少1558.2%。每股收益为-0.01元，同比减少1283.33%。三费合计为6515.19万元，占营收比重达9.62%，同比增加71.91%，表明期间费用控制压力加大，侵蚀了整体盈利能力。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.67亿元，较上年同期的7.75亿元下降39.79%；应收账款为8.78亿元，占最新年报归母净利润的比例高达524.52%，显示回款周期较长，存在一定的信用风险。每股经营性现金流为0.01元，同比增长135.24%，虽有所改善，但绝对水平仍偏低。

债务与财务负担

公司有息负债为14.11亿元，较上年同期的20.6亿元下降31.50%。然而，有息负债占总资产比例达到22.49%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比为14.99倍，财务杠杆仍处于较高水平。财务费用占近三年经营性现金流均值的比例达98.95%，表明财务支出对公司现金流形成较大压力。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司资本回报能力偏弱，2025年ROIC为4.12%，近十年中位数ROIC为1.85%，最低年份2024年ROIC为-20.1%。历史上已有4次年度亏损记录，整体财务表现较为疲软。此外，货币资金与流动负债之比仅为28.59%，近三年经营性现金流均值覆盖流动负债比例仅为5.76%，短期偿债能力承压。

综上所述，渤海汽车当前面临营收下滑、盈利能力恶化、应收账款高企及现金流紧张等多重挑战，需重点关注其运营效率提升与债务结构优化进展。

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