宇瞳光学（300790）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宇瞳光学（300790）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务

    公司是专业从事光学镜头等产品设计、研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要应用于公共安防监控设备、智能家居、车载镜头、汽车光学部件、机器视觉、新消费等高精密光学系统。其中安防领域为公司的主营领域，已形成超星光系列、一体机系列、4K系列、变焦系列、星光级定焦系列、通用定焦系列、大角度定焦系列、鱼眼系列、CS系列等众多系列产品；智能驾驶汽车光学业务稳健较快发展,形成前视、侧视、环视、电子后视、HUD和激光雷达光学件系列产品；新消费及多元化应用领域,产品广泛应用于运动相机、民用无人机、AI眼镜、微单相机、手机增距镜、视讯、机器视觉等。

    （三）经营模式

    1、盈利模式

    公司的盈利主要来源于光学镜头产品的销售，即公司凭借先进的技术水平、稳定的产品品质、优质的营销服务、良好的地理区位、差异化的产品定位以及对客户需求的深度理解等优势获取下游客户订单，通过原材料、自有的生产装置设备以及相关专利技术，生产制造符合客户需求的产品，并履行销售订单约定的权利义务。

    2、采购模式

    公司采用“以产定购”的模式，由生管部向采购部提交次月所需物料的采购申请，通过审批后，采购部根据需求进行承办，向供应商询价/议价，采购实施与跟踪，以及由仓库收货清点。

    3、生产模式

    公司主要采用按单生产的模式，其主要操作模式为：订单确认后，生管部负责生产资源调配，安排生产计划，同时由采购部配合所需材料的采购，然后进行生产、出货。生管部于每月指定日期前布置次月生产计划，作为次月生产人员及生产机器分配的依据。公司的核心业务是镜头的研发、组装生产及销售。出于经济性和资源优化配置考虑，公司将部分附加值较低及自动化程度不高的生产环节采用委托加工的方式完成。

    4、销售模式

    公司境内外均主要采用直销的销售模式，由公司市场运营中心具体负责公司市场开拓、产品销售、客户维护、资金回款等。市场运营中心通过参加展会、电话、拜访、接待来访、转介绍等方式进行产品推广；在获取一定的潜在客户资源后，公司送样给客户进行检测，检测结果通过后，客户下单。公司与客户直接沟通，及时、准确地了解客户需求以及市场动态。

    报告期内，公司经营模式未发生重大变化。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）公司行业分类公司专业从事光学镜头产品的研发、生产和销售，其所处行业属于光学与光电子行业中的光学镜头制造业。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司业务属于大类“C制造业”中的子类“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司业务属于“C3979其他电子器件制造”。

    （二）行业发展状况及发展趋势

    1、智能安防：主要应用于平安城市、智慧城市、智能交通、家庭安防等领域。随着城市化进程的加快和公共安全需求的提升，安防智能化市场需求不断增加。一方面，国家及地方政府近年来出台了一系列政策文件推动安防智能化行业发展；另一方面，人工智能、物联网、5G、大数据等技术的快速发展为安防智能化提供了有力支撑。据市场研究机构thebrainyinsights的报告显示，全球网络摄像头市场预计将从2022年的102.1亿美元增长到2032年的396.3亿美元，2023-2032年预测期间的复合年增长率为14.52%，据TSR《MarketingAnalysisofLensUnitsMarkets》报告显示，安防镜头销售额从2025年的14.52亿美元预计增长至2029年的21.53亿美元。

    2、智能驾驶：公司的车载光学产品主要有车载镜头、HUD光学部件、车载激光雷达光学元件等，其中：车载镜头包括前视应用（前方碰撞预警、车道偏离预警、交通标志识别、自动巡航控制、行人检测）、后视环视应用（全景系统、盲区监测、数字后视镜、倒车辅助）、驾驶舱内应用（行为检测识别、行车记录、乘员监控）。车用摄像头需求增长主要来源于ADAS系统的发展和普及。除了车载摄像头之外，智能汽车用于感知环境的另一核心传感器是激光雷达。激光雷达发射端和接收端中均包括光学系统，用于发射探测激光束和接收反射回波信号，其中透镜、反射镜、滤光片等是光学系统的重要部件。根据Yole数据，全球车载激光雷达市场规模预计2028年达到44.77亿美元。

    3、智能家居：指以家庭为消费单位，利用互联网通讯、智能控制、视频技术等将家居有关的设施自动化和集成化，实现家居安防、控制与连接、智能家电等而构建的家居视像智能管理系统。主要应用于智能门锁（人脸识别）、智能家居摄像机、智能清洁机器人等场景。目前智能家居产品市场渗透率较低，潜在市场空间大，未来随着产品在智能家居、智慧社区、智慧楼宇推广应用，智能家居需求将逐步释放，推动行业较快发展。

    4、机器视觉：机器视觉是先进制造的重要组成部分，我国起步较晚，但处在快速发展阶段，我国机器视觉渗透率偏低，作为全球第一大制造国，有较大成长空间，除了3C、汽车等行业机器视觉渗透率不断提升外，机器视觉下游应用场景正在持续拓展。公司是机器视觉零部件、机器视觉镜头供应商，作为技术密集型行业，具备较好的成长性和较强的盈利能力。根据GGII数据，预计2027年中国机器视觉市场规模将达到565.65亿元。

    5、新消费：产品主要为模造玻璃和光学镜头，主要应用于全景相机、运动相机、民用无人机、AI眼镜和手机外置单反镜头并逐步向手机内置镜头渗透。

    6、新光学：包括视讯镜头/模组、投影光机光学组件、红外热成像镜头、目镜、单反/微单镜头、内窥镜等，产品主要应用于视频会议、直播系统、3C数码、民用测温成像、医疗器械等高精密光学系统。

    （三）公司的市场地位及竞争优势

    公司是全球最大的安防镜头生产商，与海康威视、大华股份等头部安防企业建立了长期稳定的合作关系，产品线布局齐全，广泛应用于安防、机器视觉和车载等领域。近年来，公司产品品类不断拓展与产品结构持续升级优化，作为安防镜头出货量最大的生产供应商，公司已形成规模经济，产销渠道日臻完善，市占率连续十一年排名第一，奠定了公司在安防镜头市场中的优势竞争地位。车载光学业务增长较快，出货量位居全球第三,产品得到市场和客户高度认可，8M高端ADAS产品完成新开发，国内多个项目实现量产,HUD与激光雷达业务进入批量交付阶段,产品覆盖国内主流汽车品牌及部分外资品牌。新消费领域,增距镜产品切入头部品牌手机厂商,玻璃非球面镜片批量应用于运动相机、无人机、AI眼镜等。

    公司通过持续的自主技术创新、不断提升的产品品质和专业化的技术支持服务，积累了大量优质的客户资源，在安防监控领域，公司与海康威视、大华股份、宇视科技等龙头企业建立了长期、稳定的合作关系；在车载光学领域，公司不断扩大产品在主流汽车厂商中的应用，产品进入比亚迪、丰田、大众、广汽、吉利、长城、长安、五菱、日产等大型知名车企的供应链。在全球安防行业竞争加剧、行业集中度进一步提升的背景下，公司持续提供优质服务，保持与龙头企业的合作，公司未来在安防、车载镜头销售额将进一步提升和扩大。

    （四）行业政策信息

    作为光电子行业中的基础性细分产业，光学镜头发展至今已是传统光学制造业与现代化信息技术相结合的产物，并受下游应用领域产业政策的影响。

    三、核心竞争力分析

    （一）自主研发创新优势

    公司长期专注于科技创新，已建立起具有自主知识产权的核心技术体系和完善的知识产权保护体系。截至报告期末，公司累计拥有专利权共1036项（其中发明专利232项、实用新型专利723项、外观设计专利81项）。

    科技创新是公司高质量创新发展的源泉。公司始终坚持自主创新，通过加码研发投入构筑企业护城河，持续推进大倍率变焦、智能家居、车载镜头及其核心零部件、机器视觉镜头等高端产品的研发。公司拥有600余人的研发团队，并通过开展产学研技术合作，共同构建产学研成果转化的创新实践基地，推动企业与科研院所产学研技术融合，提升产品的市场综合竞争力。

    公司拥有CNAS认证的检测实验室，在检测能力、管理水平和技术实力等方面均符合国际标准要求。实验室拥有50余台高精密检验检测设备以及100余台可靠性测试设备，覆盖环境测试、震动测试、老化测试等多个方面，能够满足各种复杂产品的检测需求。

    （二）规模智造及客户资源优势

    引进先进设备和自研国产替代设备相结合，通过技术创新、工艺创新，形成了强大的自动化生产能力和快速交付能力，公司充分发挥产能优势，坚持为客户提供优质服务，准确地把握了客户需求和市场发展趋势，始终将维护品牌形象、创造品牌价值视为长期发展目标，完善客户综合服务体系，不断提升服务品质，在业内积累了较高的口碑和知名度，在安防监控领域，公司与海康威视、大华股份、宇视科技等龙头企业建立了长期、稳定的合作关系；在车载光学领域，公司不断扩大产品在主流汽车厂商中的应用，产品进入比亚迪、丰田、大众、广汽、吉利、长城、长安、五菱、日产等大型知名车企的供应链。

    （三）多应用领域协同发展，拓宽成长空间

    公司在安防领域建立了较为坚实的市场领先地位，战略布局了车载镜头、车载HUD、激光雷达、智能车灯等智能驾驶领域，同时公司成功卡位新消费领域，增距镜产品切入头部品牌手机厂商，镜头和玻璃非球面镜片应用于运动相机、无人机、AI眼镜等,产品获得市场广泛认可,实现了新消费光学领域的突破和战略性延伸，海外业务结构持续优化，为公司未来利润增长奠定了坚实基础。

    （四）加强信息化管理水平，提升运营效率

    管理创新能力决定了企业的运营效率。为进一步提高公司科学管理、信息化管理水平，提高业务协同效率,公司推动建设符合ISO27001国际标准的信息安全管理体系，数字化版图进一步扩大。引进了金蝶系统管理平台，实现包括财务管理、资产管理、成本管理、供应链、生产制造等管理功能，提高了整体生产执行和管理效率；自主开发MES系统，并成功应用于重点产品线;持续开发完善SRM、WMS系统，完成相关业务数据打通；子公司玖洲光学成功实施MES并上线。

    （五）实施激励计划，提升团队凝聚力

    公司拥有一支对行业有着深刻认识、经验丰富的管理、技术、生产和销售队伍。公司秉承“和谐共赢，尊重人性”的价值观，为充分调动公司管理人员及核心团队成员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，公司实施了2025年限制性股票激励计划及2025年员工持股计划，进一步增强员工的凝聚力和创造性，提升公司的经营管理水平和持续竞争能力。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年，公司经营情况整体向好，战略转型成效显著，营业收入稳步增长，多个业务领域取得突破性成果。在稳固传统安防业务基本盘的同时，智能驾驶业务获得较快增长,新消费领域实现突破。全年模造镜片销量显著提升，海外业务结构持续优化，高附加值产品占比稳步提高。报告期内，公司实现营业收入338174.04万元，同比增长23.27%；归属于上市公司股东的净利润为24614.10万元，同比增长34.09%。

    （1）深耕主业，拓宽市场应用领域

    公司专注发展主营业务，稳定发展安防镜头市场的同时，智能家居、智能驾驶业务也获得较快的增长。公司积极加大研发投入，丰富产品矩阵，不断拓宽应用领域，不仅公司的增距镜产品成功切入头部品牌手机厂商，获得市场广泛认可，而且公司在运动相机、无人机、AI眼镜等领域开拓了新业务，实现了新消费光学领域的战略性延伸。报告期内，公司新消费领域实现营业收入39716.72万元，占总收入的11.74%。

    （2）持续优化供应链,实现关键材料自主可控

    公司通过设备规划与人才储备，引入数字化管理系统，形成“技术+管理”双轮驱动模式，为市场拓展与技术升级奠定坚实基础，通过“设备扩容+工艺革新+质量管控”三位一体策略，构建出高效协同的供应链生态系统，有效增强了供应链对市场需求的响应能力。

    公司持续优化供应链管理，推动重要光学材料国产替代，实现降本增效。报告期内，公司通过参股拓烯科技，合作开发关键材料，实现关键材料的自主可控；通过参股成都赛林斯，合作开发生产光学玻璃材料、低熔点模压玻璃材料、红外硫系玻璃材料，利用优质产业资源，促进产业协同发展及拓展业务合作，保证产业链供应链的韧性与安全，有效提升公司综合竞争力。

    （3）持续技术创新，提升研发水平

    公司以技术创新为产业发展驱动力，充分利用自主知识产权和完善的知识产权保护体系，发挥技术优势，牢牢占据领先地位，持续加大安防镜头和智能家居镜头、智能驾驶、新消费等应用领域的研发及新产品投入，促进产品升级换代，以市场需求为导向，推进研发成果转化。报告期内，公司研发机制创新取得实效，客户响应与技术孵化能力大幅增强，建立了常态化的驻外技术支持机制，快速响应客户需求。公司持续推进产学研项目，并且成立了天工智能实验室，智能研发软件开发已取得初步成果，为研发数字化转型奠定基础。通过研发创新，公司在点胶仿真、模流成型、鬼影仿真等设计仿真能力大幅提升，有效缩短了制品验证周期，降低了试错成本，并且储备了微纳光学产品核心技术，公司在微纳光学制造领域迈出关键一步。

未来展望：

（一）公司发展战略

    公司专注于以光学镜头为核心的技术研发与应用，将科技创新作为企业发展的重要动力与核心竞争力，不断引进行业内的优秀人才，建立技术精湛、经验丰富、团结高效的核心经营管理团队，大力开拓海外市场，继续巩固安防镜头领先优势，车载镜头向高端领域延伸，发展汽车抬头显示、激光雷达、智能车灯等业务，着力提升车载光学产品市场份额，积极拓展新的应用领域，加强全景相机、运动相机、民用无人机、AI眼镜、新消费等产品研发投入及市场营销，打造新的利润增长点，实时跟踪光学镜头行业发展新情况，开拓创新应用，使各项业务得到全面发展，努力推动行业发展，做行业领跑者。

    （二）2026年度经营计划

    1、稳固安防行业，持续拓展海外市场

    公司将持续稳定发展安防镜头市场，继续优化供应链建设，发挥技术优势、不断加强客户粘性，提升产品市场占有率，保持公司的市场领先地位。公司积极拓展海外市场，储备外贸人才，伴随人工智能应用的快速兴起，国外大型科技公司及一线互联网公司先后入局光学领域，光学镜头的应用场景得以不断丰富，同时，东南亚、南亚、南美地区、安全动荡地区及发展中国家安防需求增长，公司将瞄准重点区域和客户，致力开发海外客户，争取产品导入更多一线互联网公司及行业重要公司，提高海外营收占比。

    2、增强智驾领域竞争力，持续提升车载光学业务

    随着智能驾驶的蓬勃发展，报告期内智能驾驶业务获得较快增长。公司将持续加大车载光学业务的研发投入，提升产能，丰富产品品类，提高产品品质，积极开拓国际客户、国内优质头部客户，进一步扩大市场影响力，提升市场竞争力。当前，汽车板块成功获得海外核心客户项目定点,与多家全球知名汽车零部件企业建立业务联系，海外业务质量稳步提升，HUD与激光雷达业务进入批量交付阶段,产品覆盖国内主流汽车品牌及部分外资品牌。

    3、持续多元化应用领域发展，提升新兴市场份额

    公司在巩固和发展安防行业和智能驾驶领域的同时，积极加大在全景相机、运动相机、民用无人机、AI眼镜、手机外置单反镜头、医疗器械、红外热成像、摄影摄像等新兴应用领域产品的开发力度，增加高附加值产品，提升在新兴应用领域的市场份额。目前公司产品增距镜头，凭借出色的光学性能引发业界广泛关注，已经切入头部品牌手机厂商。未来，公司将在镜头模组、微纳光学、机器人光学等新兴领域持续拓展，以扎实的技术积累和对市场需求的把握，稳步拓展中国精密光学制造的技术边界。

    4、持续推动研发创新，促进产品更新换代

    公司以技术创新为产业发展驱动力，持续加大研发费用投入，2025年研发投入20,166.65万元，较上年增长16.70%。公司充分利用自主知识产权和完善的知识产权保护体系，发挥技术优势，牢牢占据领先地位，持续加大汽车光学、车载镜头、微单电动镜头、红外、玻塑机器视觉、目镜领域研发及新产品投入，促进产品升级换代，以市场需求为导向，推进研发成果转化，提高自研高精密生产设备替代率，推动重要光学材料国产替代，实现降本增效。

    5、积极推进再融资项目，为公司发展提供有力的资金支持

    2026年4月22日，公司召开第四届董事会第十次会议，审议通过了《关于调整2025年度向特定对象发行A股股票方案的议案》等相关议案，公司拟募集不超过人民币89,000.00万元，募集资金拟用于车载光学生产项目、东莞市宇承科技有限公司多元化应用光学项目、玻璃非球面镜片扩产项目及补充流动资金。项目的实施可以扩充公司产能，丰富公司产品品类，满足行业增长需求，优化公司业务布局，提升公司行业地位，增强市场竞争力。公司将加速推进再融资项目进度，为公司各项业务发展提供有力的资金支持，加速推进公司实现产业升级。

    （三）公司可能面对的风险与应对措施

    1、宏观经济变化导致市场需求下降的风险

    公司是专业从事光学镜头等产品设计、研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要应用于公共安防监控设备、智能家居、车载摄像头、机器视觉、新消费领域等高精密光学系统。近年来，光学镜头行业及其下游行业安防、车载等行业在国家产业政策的大力支持下，取得了快速的发展，但未来如果内外部经济环境和产业政策环境出现重大不利变化，将导致光学镜头行业市场需求的不利影响，进而影响公司的经营业绩。

    应对措施：公司管理层将持续跟踪行业发展动态，加强对行业发展的相关政策进行研究判断，采取灵活的经营策略，进一步提升管理水平，化解宏观经济变化导致市场需求下降的不利影响。

    2、市场竞争风险

    市场规模迅速扩大，市场竞争不断加剧。虽然公司作为光学镜头行业的领先企业，在研发、生产、销售等方面具有较强的竞争优势，但是随着市场竞争的加剧，可能导致产品终端销售价格下降、拉低行业平均毛利率、结构性产能过剩等，进而影响到公司未来的经营业绩。

    应对措施：持续加大研发投入，实现产品更新换代，优化产品结构，拓宽产品应用领域，降本增效，持续在全球范围内不断拓展新的客户，拓宽海外销售渠道。

    3、产品技术的更新风险

    随着光学镜头行业技术以及客户需求的不断升级，光学镜头产品不断推陈出新，依托各类先进技术实现光学镜头产品在应用层面的持续优化和终端多元化。若公司不能保持技术创新，不能敏锐地捕捉行业、产品的发展趋势并实现技术和产品升级、适时开发出符合市场需求的产品，可能会削弱公司的竞争力，对公司的发展造成不利影响。

    应对措施：密切关注行业发展态势，加强技术研发的市场调研，根据市场需求情况和技术发展动态及时调整和优化新技术的研发工作，改善工艺、开拓市场、扩大规模，提高市场份额。

    4、生产规模扩张导致的管理风险

    公司资产规模及业务规模将进一步扩大，产品结构进一步优化，进而使公司在资源整合、研究开发、市场开拓、组织建设、营运管理、财务管理、内部控制等各方面将面临更高要求。如果公司管理水平不能适应规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随公司规模扩大及时完善，将削弱公司的市场竞争力，存在规模迅速扩张导致的管理风险。

    应对措施：规范公司治理，加强管理水平，强化管理者风险意识，完善公司内部控制制度并得到有效执行。

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