云星宇（920806）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期云星宇（920806）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    （一）业务介绍

    公司是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务等。公司自成立之初即专注于智慧交通领域，业务从最初的高速公路智慧交通系统集成服务已延伸至智慧交通相关的多领域综合性服务。目前，公司承揽、承建项目已覆及全国除港澳台地区外其余全部省级行政区域，形成了以首都北京为中心的全国业务网络。

    报告期内，公司的主要业务未发生重大变化。

    1.智慧交通系统集成业务

    智慧交通系统集成业务按主要应用领域划分为高速公路智慧交通系统集成和城市智慧交通系统集成两部分。公司是国内最早从事高速公路智慧交通系统集成业务的企业之一，也是业内首批获得从业资质的公司之一。公司目前拥有“公路交通工程（公路机电工程）专业承包壹级资质”、“电子与智能化工程专业承包壹级”、“公路交通工程（公路安全设施）专业承包壹级资质”等多项重要资质。

    （1）高速公路智慧交通系统集成业务

    高速公路智慧交通系统集成是公司的传统优势业务。该业务包括以下主要产品及服务：高速公路通信系统、监控系统、收费系统（含ETC系统），适用于桥梁、隧道的供配电、通风照明等专业系统，以及道路交通安全设施等。公司在高速公路智慧交通系统集成业务中提供的产品形态主要为信息化解决方案，即为客户单位提供项目整体建设方案优化及具体项目实施等服务。

    经过二十余年发展与积淀，公司在高速公路智慧交通系统集成业务方面累积了丰富的项目经验，曾参与多个高速公路智慧交通系统的搭建工作，深度掌握高速公路智慧交通系统的技术架构以及建设标准等，具备较强的项目综合保障能力。

    （2）城市智慧交通系统集成业务

    公司城市智慧交通系统集成业务包括城市道路监控系统、静态交通（路外和路内）智能管理收费系统、城市综合交通枢纽智能化系统、城市综合管廊智能化系统、泛智慧城市信息化系统等多领域的系统集成服务及信息安全解决方案。

    城市智慧交通领域是公司近年来大力拓展的市场方向。公司基于在高速公路智慧交通业务积累的技术和经验，在研发创新中拓展产品和技术的应用场景，已在包括城市道路、静态交通、综合交通枢纽以及综合管廊等城市智慧交通主要领域参与实施多项重点项目，并正加快由城市交通智能化业务切入泛领域的智慧城市数字化服务。

    2.智慧交通技术服务业务

    公司智慧交通技术服务业务主要包括智慧交通系统运营维护和智慧交通技术的应用服务两部分。

    （1）智慧交通系统运营维护业务

    智慧交通系统运营维护业务主要包括针对高速公路智慧交通系统和城市智慧交通系统硬件设备及软件系统的维护维修、升级改造、运营保障业务。

    公司在行业内率先制定了高速公路机电系统设备维护维修预算定额，通过对已有系统提供持续有效的系统运营维护，保障了高速公路安全、可靠运行。公司拥有专业成熟的维护维修团队，运维保障经验丰富，实行全天候待命服务的快速响应制度，具备标准化服务优势。公司近年来加快引入适用于运维场景的数字化技术以实现业务资源的自动化、智能化调配，全面提升高速公路智慧运维服务质量。

    （2）智慧交通技术的应用服务

    公司根据客户的需求，为客户定制化开发智慧交通相关的应用软件或软硬件集成产品，以及提供相关课题研究等技术服务。

    3.商品销售及其他

    公司销售的交通科技商品主要为ETC系统使用的车载电子标签、天线及智慧交通相关硬件设备等。

    公司的其他业务包括路侧通信基础设施运营、通信管道租赁等。

    （二）经营模式

    公司搭建了独立面向市场的成熟商业模式。针对不同的业务类型，公司根据对应的客户类型、行业惯例、政策要求等多方面因素综合制定相应的经营模式。

    报告期内，公司各类业务的经营模式未发生重大变化。

    1.智慧交通系统集成业务

    智慧交通系统集成业务是公司最主要的业务，公司主要通过市场公开招投标获取业务机会。竞标成功后，公司与客户签订总承包合同，并按照合同约定为标的路段提供智慧交通系统的软硬件集成服务，向客户收取项目结算款，实现收入与盈利。

    智慧交通系统集成业务的主要客户包括国有交通投资公司、政府及事业单位、其他国有企业等，其中以国有交通投资公司为主。

    2.智慧交通技术服务业务

    智慧交通系统运营维护业务主要通过技术服务合同的方式为客户提供智慧交通系统（或单项机电工程）的日常技术维护和升级、硬件设备养护和维修、系统升级以及技术咨询、应用培训等服务，并向客户收取合同款，实现收入与盈利。

    智慧交通技术的应用服务业务主要通过为客户定制化开发智慧交通相关的应用软件或软硬件集成产品，或相关课题研究等技术服务，将开发产品或研究成果交付客户并向客户收取合同款，实现收入与盈利。

    3.商品销售业务

    本类业务中，公司通过订单采购、委托加工等形式采购智慧交通系统所需的硬件设备以及ETC系统使用的车载电子标签、天线，并出售给客户收取价款，实现收入与盈利。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    2025年，我国智慧交通行业处于结构性调整与高质量发展转型的关键阶段，公司面临市场供给结构重塑、地方政府支付能力承压、行业竞争日趋激烈等多重外部挑战。报告期内，公司坚持“稳中求进、以进促稳”的经营总基调，主动强化业务承揽端的风险管控，审慎筛选履约信用较好、回款周期合理的项目，报告期内实现经营现金流大幅转正，有效增强了公司抗周期能力，为长远发展奠定坚实基础。

    1.市场形势与业绩综述

    2025年，我国智慧交通市场呈现鲜明的结构性分化态势，行业发展动能出现结构性调整。受宏观经济环境结构性变化、地方政府支付压力承压等因素影响，加之既建成路网已逐渐饱和，智慧交通领域投资规模出现阶段性下滑，特别是投资回报周期较长、资金占用量大的城市交通管控类项目有相当部分暂缓推进；与之形成鲜明对比的是，公路信息化领域凭借国家基础设施数字化转型的政策红利，尤其是第二批国家公路水路交通基础设施数字化示范工程的正式启动，保持了持续稳定的增长动力，市场资金投向进一步聚焦于政策支持明确、经济效益显著的数字化升级项目，行业发展质量持续提升。同时，交通运输部加快推进智慧交通标准化建设，第一批国家级服务业标准化试点（智慧交通专项）有序落地，为行业规范化发展奠定基础，也为具备技术与标准优势的企业提供了更广阔的市场空间。

    面对复杂多变的外部经营环境，公司主动调整经营策略，聚焦核心优势领域，着力提升经营质量与韧性，审慎应对行业共性困难。报告期内，公司实现营业收入15.81亿元，同比下降31.15%，主要系以下因素综合影响：一是宏观经济增速放缓、地方政府支付能力承压，基础设施投资力度不及预期，行业整体面临项目释放节奏放缓、业主付款周期延长等共性问题；二是公司基于风险防控考量，主动放弃部分回款周期过长的投入资源与项目回报比效益较低的风险项目；三是项目供给变化，改造类项目占比提高，新建项目占比下降，与新建项目相比，该类项目工作界面较为复杂且涉及不断路施工，建设周期相对较长，导致本期完成并达到收入确认条件的项目总合同金额较上年同期有所下降，营业收入出现一定程度下降。报告期末，公司在手订单约为31亿元。

    报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润7635.02万元，同比下降34.24%；扣除非经常性损益后的净利润为6296.29万元，同比下降38.69%。利润降幅略高于收入降幅，核心原因系营业收入同比下降的同时，资产折旧、现场维护等固定成本具有较强刚性，研发投入依然保持在较高水准，未随收入同比例缩减，两者共同作用挤压了利润空间，该变动符合行业发展阶段性特征及公司经营策略调整方向。

    业绩承压背景下，公司财务状况保持稳健运行，抗风险能力持续增强，具体财务指标如下：截至报告期末，公司总资产为43.93亿元，较上年末增长21.36%；归属于上市公司股东的净资产为15.45亿元，较上年末增长3.09%；资产负债率从上年末的58.42%上升至64.65%，略高于公司近三年平均资产负债率，主要系业务发展过程中合理调配资金所致。尤为值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额由负转正，达到5.83亿元，创近五年新高，现金流的改善有效增强了公司的风险抵御能力，为公司穿越行业周期、布局前沿业务、保障持续经营提供了坚实的资金支撑。

    2.深化战略转型，筑牢智慧交通发展根基

    公司紧紧把握国家交通强国建设、交通数字化转型、“人工智能+交通运输”及“车路云一体化”试点推进等发展战略机遇，依托北京区位优势及行业积淀，将战略重心向高技术含量、高附加值的核心业务领域倾斜，持续推动服务模式从传统“项目建设”向“产品+服务+运营”的综合价值创造者转型，契合行业高质量发展趋势，进一步巩固核心竞争力。

    公司将数字化建设作为提升核心竞争力的关键抓手，深度融入基础设施数字化升级浪潮，聚焦重点场景打造标杆项目、提炼可复制经验。围绕公路基础设施数字化转型，公司深度参与北京市“路城一体”公路基础设施数字化转型升级示范通道建设，形成了可复制、可推广的“北京经验”；并依靠过往业绩积累，中标河南省“一轴一廊”交通基础设施数字化转型升级示范通道及网络建设项目，数字化建设项目已走出北京。在智慧隧道领域，系统提炼东六环智慧隧道综合管控平台的成功实践经验，构建涵盖全息感知、智能管控、数字孪生的标准化解决方案，已逐步在全国多个项目中推广应用，实现技术成果的规模化转化；在智慧收费领域，持续迭代“新一代AI数智人收费员”系统，在京藏、京承、京哈及大兴机场高速等重点收费站落地应用，运行效果良好，提升了高速公路通行效率与服务质量，降低了运营成本。报告期内，公司参与的“基于AI多级事件检测的数字监控员智能体”成功入选交通运输部首批综合交通运输大模型智能体创新应用典型案例，标志着公司在人工智能与交通场景深度融合领域的技术实力获得国家级认可，契合交通运输部推动综合交通运输大模型建设的发展方向。

    公司聚焦行业发展前沿，积极参与标准制定，以标准构筑技术壁垒、抢占市场先发优势，助力行业规范化发展。报告期内，公司深度参与制定包括《信息资源核心元数据》（GB/T26816-2025）、《综合客运枢纽智能化系统信息交换技术规范》（JT/T1117-2025）、《智能网联汽车封闭试验场地测试技术规范第1部分：乘用车》（DB11/T2471.1-2025）等国家、行业及地方标准共计19项，覆盖高速公路设施、智能网联测试、数据交互等多个关键领域，既彰显了公司的行业影响力与技术权威性，也为公司业务拓展提供了有力支撑，契合国家级智慧交通标准化试点建设要求。依托在智慧交通领域的技术积淀与项目经验，公司加速推动创新成果向标杆工程转化，承建的承平高速（北京段）与京平高速改扩建段机电工程已于2025年年底顺利交工，该路段于2026年元旦正式通车。该项目全面应用雷视融合、AR大场景监测、数字孪生管控平台等前沿技术，打造了“可视、全感、自动、智能”的新一代智慧高速标杆，进一步巩固了公司在智慧高速领域的市场地位，为后续业务拓展奠定了良好基础。

    3.强化科技创新，构建可持续业务模式

    公司始终坚持将科技创新作为驱动高质量发展的核心动力，严格保障研发投入，聚焦核心技术攻关与产品迭代升级，契合行业技术发展趋势，为公司可持续发展提供坚实技术支撑。报告期内，公司研发费用达8306.81万元，研发支出占营业收入的比例为5.25%，持续的研发投入为关键技术突破、产品迭代优化及前沿领域布局提供保障。

    公司聚焦技术前沿，构建“通用技术+专有技术”的双轮驱动研发体系，布局人工智能、数字孪生、机器人等通用技术，以及基础设施数字化监测、全天候通行、多源感知等交通专有技术，围绕核心技术瓶颈开展攻关，提升技术自主可控水平。在桥梁监测领域，公司自主研发的机器视觉监测仪是基于红外图像识别技术的国产化智能测量设备，实现非接触式远距离二维位移监测，具备毫米级测量精度、百毫秒级快速响应和大范围监测能力，已在成都试点桥梁结构健康监测项目及怀柔区普通公路桥梁、隧道、地灾及高边坡监测项目建设中应用。在智慧隧道领域，公司自主研发的智慧隧道综合管控平台应用于北京东六环改造工程，运用三维数字孪生技术构建虚拟隧道模型，融合车辆对象感知数据、基础设施数据、隧道内外部环境等多类动静态数据，实现交通态势全息感知、态势回溯与预测仿真等功能，结合“事前预防监测、事中管理调度、事后回溯分析”的全过程管理机制，支持隧道实现数据可视化、管控智慧化、抢险快速化。该项目于2025年获评“交通行业数字化转型典型案例”。在智慧巡检领域，公司自主研发的爬杆机器人融合人工智能与机械自动化技术，应用于高空复杂场景下的智能化运维，已取得多项实用新型专利授权，并于2025年上半年完成三轮系统性升级优化，在爬行越障能力、状态监控精度、设备续航、高温环境适应性等关键维度达到产品量产及对外销售的质量标准。该设备可用于城市照明基础设施维护、道路交管应急稽查、交通诱导等作业，目前已在高速公路巡检等场景开展试点应用。上述技术产品与示范项目的协同推进，为公司公路交通基础设施数字化转型升级提供技术支撑。

    为把握行业未来发展机遇，公司布局公路交通基础设施数字化转型升级及“低空经济”等领域，开展技术储备。在公路交通数字化转型方面，公司参与北京市“路城一体”示范项目建设，依托自主研发的干线路网主动管控系统、智慧隧道综合管控平台、桥隧结构健康数字化监测系统等核心产品，推进基础设施数字化监测、全天候通行、多源感知等专有技术的规模化应用，支撑高速公路与城市道路的数据互通与业务协同。通过组织架构调整组建数智化事业部和数研院，以精干力量投入数字化转型，符合交通运输部、财政部关于公路水路交通基础设施数字化转型升级的政策导向。在低空经济领域，公司依托高速公路沿线基础设施资源优势，与中航无人机等合作方开展低空无人飞行器相关研发活动，探索“数字孪生+低空经济”融合应用场景，为构建空地一体的立体交通体系进行技术储备，拓展业务方向。

    公司持续深化“产学研用”一体化合作机制，与北京工业大学、交通运输部公路科学研究院、北京航空航天大学等高校及科研院所建立深度合作关系，整合产学研资源，聚焦行业关键技术攻关，有效提升了公司的技术研发能力、成果转化效率及前沿技术影响力，为科技创新提供了坚实的人才与技术支撑，契合行业创新发展趋势。

    4.深化改革增效，全力做好风险防控

    报告期内，公司严格落实新《公司法》《上市公司治理准则》《信息披露事务管理制度》相关要求，结合“科改行动（2023-2025）”收官，持续深化企业内部改革，完善公司治理结构，优化运营管理体系，强化全面风险防控，提升治理效能与运营效率，筑牢公司高质量发展的安全防线，规范公司运作。

    2025年5月，公司全面修订《公司章程》，系统完善《股东会议事规则》《董事会议事规则》等27项内部治理制度，同时依法取消监事会，进一步优化董事会运作机制，明确治理层级与权责边界，实现治理结构的整体优化。改革后，公司治理层级更加精简、权责更加清晰，决策流程更加高效，有效提升了公司治理水平与决策效率，保障公司规范、高效运作，切实保护投资者合法权益。2025年10月，公司对相关部门职能进行优化，并调整组织结构，以更好地支持战略落地与业务发展。通过协同资源、技术与能力优势，实现优势互补，全面提升整体实力。

    公司持续推进市场化选人用人机制与绩效导向激励体系改革，健全“选育管用”全链条人才培养与管理机制，设立“三级人才库”，精准储备核心人才；积极推行研发项目跟投、收益分成等市场化激励机制，充分调动核心团队的创新活力与工作积极性，构建稳定、高效的核心人才队伍。报告期内，公司智慧交通工程师史骏在人民交通杂志社组织的评选中获评“2025年度交通人物”，充分彰显了公司人才队伍建设的显著成效，为公司技术创新与业务发展提供了坚实的人才保障。

    在深化改革的同时，公司严格强化项目全周期管理，优化动态客户信用评价机制，对客户信用状况、付款能力进行实时跟踪与评估，从源头防范经营风险，从项目筛选、合同签订到项目实施、回款全流程加强风险管控；持续应收账款催收力度，提升资金回笼效率；推行精细化成本管控，合理控制各项费用支出，提升运营效益。公司持续完善全面风险管理体系，坚持底线思维，强化风险防控能力，切实防范经营风险，为公司健康、持续、稳定发展提供坚实保障。

    (二)行业情况

    公司作为国内专业的智慧交通综合服务商，核心业务聚焦于高速公路及城市智慧交通系统集成、智慧交通技术服务等领域，根据应用领域划分，公司业务归属于智慧交通行业，深耕行业多年，全面参与智慧交通基础设施数字化、网联化、智能化转型全过程，精准把握行业发展趋势与政策导向，为客户提供全流程、高可靠性的系统解决方案与技术服务。

    1.报告期内智慧交通行业概况

    2025年是《交通强国建设纲要》印发六周年，我国智慧交通行业正式迈入从试点示范向规模化应用过渡的关键发展阶段，行业发展重心由规模化向质量化迁移，交通数字化转型全面推进，发展格局不断优化。随着“车路云一体化”首批应用试点进入收官阶段，市场热度看似有所放缓，但整个交通行业的数字化转型并未放缓，反而以更扎实的进展，为智慧交通注入持续的发展动能。智慧交通基础设施数字化、网联化、绿色化转型成效显著，路侧基础设施的智能化、精准化、协同化要求进一步提高，实实在在地推动“车路云一体化”从概念逐步走向落地，在提升道路通行效率、改善出行体验、强化安全保障发挥基石作用。交通行业整体呈现技术融合持续加深、应用场景不断拓展、商业模式逐步清晰的良性发展态势。

    政策层面持续发力为行业发展注入强劲动力，2025年《政府工作报告》明确强调“推动交通运输领域设备更新和智能化改造”，国务院及相关部委持续加大对智慧交通基础设施的投资引导与政策支持力度，推动行业高质量发展。截至2025年底，数字化转型试点区域已覆盖全国20个省、自治区、直辖市，全国累计开放智能网联汽车测试示范道路超3.5万公里，部署智能化路侧单元超1.1万套，北京、上海、无锡、天津等重点城市已实现较大规模的路侧基础设施部署和网联化改造，车路协同路侧设施部署已覆盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区等主要城市集群，为“车路云一体化”规模化应用奠定了坚实基础。

    技术创新驱动行业迭代升级，5G、人工智能大模型、边缘计算、数字孪生等新技术与交通场景深度融合，加速推动智慧收费站、智慧服务区、主动交通管控、智能网联汽车测试接驳等场景的规模化落地应用。其中，综合交通运输大模型建设有序推进，交通运输部已形成“1+3”总体方案，筹备组建创新和产业发展联盟，推动算力共用、数据共享、模型共训，进一步释放人工智能技术在交通领域的应用价值。北京、上海、广州、深圳、重庆、无锡等“车路云一体化”应用试点城市，加快推进城市级云控平台建设，逐步实现与网联车辆的互联互通，“车路云一体化”已成为城市交通治理、出行服务升级的重要基础设施，契合交通运输部“十百千”创新应用工程部署要求。

    行业发展环境持续优化，标准体系日趋完善，数据要素在交通领域的价值化路径逐步清晰，智慧交通产业已从传统的项目建设驱动，向“建设+运营+服务”多元驱动模式转型，行业盈利模式更加可持续。总体来看，我国交通数字化转型仍处于成长培育期，周期性特征不显著，但政策驱动和技术迭代对行业发展节奏影响较为明显，具备技术优势、标准优势、场景优势的企业有望抢占市场先机。

    2.报告期内智慧交通行业相关政策

    2025年，国家及地方层面围绕智慧交通、公路交通基础设施数字化转型、车路云一体化、自动驾驶商业化应用等核心领域，密集出台多项重要政策，构建了全方位、多层次的政策支持体系，为行业发展提供了明确的制度保障和广阔的市场空间，推动行业向规范化、规模化、高质量方向发展。

    智慧交通（综合性/标准化/人工智能）方面：2025年3月，交通运输部办公厅、国家市场监督管理总局办公厅联合公布第一批国家级服务业标准化试点（智慧交通专项）名单，确定25个试点项目，推动智慧交通领域标准体系完善与落地应用。2025年6月，交通运输部办公厅、国家市场监督管理总局办公厅再次联合发布通知，启动第二批国家级服务业标准化试点（智慧交通专项）项目征集工作，重点围绕智慧物流、智慧出行及相关新型基础设施等方向，通过试点项目创新智慧交通发展模式，健全标准体系、推动标准研制，进一步规范行业发展秩序，提升行业发展质量。2025年9月，交通运输部、国家发展改革委、工业和信息化部、国家数据局、国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局七部门联合印发《关于“人工智能＋交通运输”的实施意见》，作为交通领域人工智能发展的顶层设计文件，明确“125N”总体工作考虑，从加大关键技术供给、加速创新场景赋能、加强核心要素保障、优化产业发展生态四大方面，部署建设综合交通运输大模型等16项具体任务。在发展目标上，明确提出到2027年，人工智能在交通运输行业典型场景广泛应用，综合交通运输大模型体系落地，建成一批标志性创新工程；到2030年，人工智能深度融入交通运输行业，智慧综合立体交通网全面推进，关键核心技术自主可控，总体水平居世界前列，为行业技术创新指明方向。

    公路交通基础设施数字化转型方面，2025年2月，交通运输部印发相关意见，确定首批15项公路水路交通基础设施数字化转型升级交通强国专项试点任务，聚焦四大重点方向：一是运输服务数字化普惠升级，推动“一路多方”“闸港区船”等信息互通联动，提升运输服务效率；二是基础设施安全防护能力提升，完善“一点一策，区域协同”的安全防控体制机制，强化基础设施本质安全；三是交通运输数据要素开发利用，构筑标准统一、分层解耦、融合集成的数字底座，激活数据要素价值；四是产业协同创新发展，推动5G、大数据、人工智能等新技术与基础设施深度融合应用，培育产业新动能。该试点工作依托2024年4月财政部、交通运输部联合印发的《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》框架推进，明确自2024年起，通过3年左右时间，支持30个左右示范区域，力争推动85%左右的繁忙国家高速公路、25%左右的繁忙普通国道和70%左右的重要国家高等级航道实现数字化转型升级，为公路信息化领域带来明确增量需求。2024年7月，产生第一批纳入支持范围的区域，北京、江苏、浙江、福建、河南、湖南、广东、四川等8地入选。第一批入选区域涵盖了京津冀、长三角、珠三角、成渝等重点区域，有力支撑区域重大战略实施。第二批获得资金支持的公路水路交通基础设施数字化转型升级区域于2025年4月公告，天津、河北、山西、辽宁、吉林、江西、山东、湖北、海南、重庆、贵州、新疆12地入选。第二批数字化转型升级区域聚焦国家综合立体交通网主骨架，与首批8个区域紧密衔接，以数据资源为关键要素，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为主要推动力，推进公路水路领域创新应用场景规模化落地，促进交通基础设施智慧扩容、安全增效、产业融合，推动交通运输行业流程再造、系统重塑、制度重构，有效提升公共服务能力、行业管理效能和产业协同创新水平。

    自动驾驶商业化应用方面，2025年2月，工业和信息化部、国家市场监督管理总局联合发布《关于进一步加强智能网联汽车产品准入、召回及软件在线升级管理的通知》，细化产品准入与召回管理要求，为自动驾驶商业化应用筑牢制度防线。2025年6月，国家市场监督管理总局发布对十四届全国人大三次会议第7720号建议的答复，就加快构建无人驾驶法律体系、加速L4级自动驾驶准入等行业关注问题作出明确回应。答复指出，市场监管总局已会同相关部门发布两版《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）》，系统规划140余项标准，完善智能网联汽车标准体系。2025年12月工业和信息化部正式向北京、重庆的两款车型（北汽极狐阿尔法SL3版、长安深蓝SL03）发放全国首批L3自动驾驶准入和上路通行试点资格，标志着我国智能网联汽车从测试阶段正式迈入商业化试点新阶段。

    车路云一体化方面，2025年10月，住房城乡建设部办公厅等9部门联合印发《贯彻落实〈中共中央办公厅、国务院办公厅关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见〉行动方案（2025-2027年）》，明确提出推进车路协同设施建设，结合“车路云一体化”应用试点等工作，以需求为导向，推动以智慧多功能杆为主要载体的道路基础设施智能感知系统和城市云平台建设，支撑智能网联汽车应用，改善城市出行环境，进一步拓展智慧交通应用场景。

    报告期内，行业政策核心聚焦于智慧交通标准化、公路交通数字化转型升级、自动驾驶商业化应用、车路云一体化四大方向。政策的持续加码为行业带来明确的增量市场，尤其在北京、重庆等重点示范城市，相关项目进入密集招标和建设阶段，具备技术积淀、项目经验及区位优势的智慧交通领域企业有望充分受益。

    3.公司所处的行业地位

    公司在智慧交通领域拥有突出的行业地位和品牌影响力。公司在智慧交通领域深耕多年，凭借深厚的技术积淀、丰富的项目经验、完善的服务体系，拥有突出的行业地位和广泛的品牌影响力，作为国内最早从事高速公路智慧交通系统集成业务的企业之一，主营业务一直聚焦交通，并持续为全国高速公路及城市智慧交通领域提供高可靠性、高适配性的系统解决方案与技术服务，是智慧交通行业高质量发展的重要参与者与推动者。

    公司经营业绩稳健，市场竞争力突出。在公路信息化领域，公司凭借成熟的技术方案、高效的项目执行能力，中标规模连续多年位居行业前列，深度参与国家及地方公路数字化转型升级项目，市场认可度持续提升；在城市智慧交通领域，公司依托北京核心区位优势，逐步构建起以北京为核心、辐射全国重点城市的业务网络，品牌认知度和市场占有率稳步提升，形成了稳定的客户群体和业务基础。

    公司的技术能力在业内具有较高的认可度。公司高度重视技术创新与标准建设，积极参与多项地方标准、行业标准及国家标准的制定工作，深度融入行业标准体系构建，彰显了公司的技术权威性与行业影响力；参建的多个重点项目多次荣获国家或地区优质工程类奖项，技术实力与项目品质获得行业广泛认可。同时，公司在复杂交通场景集成、多系统协同、云边协同、车路协同等核心领域积累了丰富经验，自主研发的路侧感知、边缘计算等核心技术达到行业先进水平，具备较强的业务综合保障能力，能够快速响应客户多样化、个性化需求，为项目落地提供坚实技术支撑，与交通运输部推动核心技术自主可控的发展要求高度契合。

    区域优势显著，发展根基稳固。公司依托首都北京的区位优势，经过长期深耕，在北京市高速公路及城市智慧交通领域的市场占有率保持领先地位，打造了城市干线路网主动交通管控智能体、北京东南高速公路智慧物流港冷链、高速公路无人机智能飞控、智慧路口全息感知与AI信号控制、数据安全全链路防护体系等一系列数字化转型示范案例，深度参与了“路城一体”一张网出行服务、高速公路智慧服务区、高速公路基础设施安全监测等北京市公路交通基础设施数字化转型升级多项建设任务，积累了丰富的示范项目经验，形成了可复制、可推广的“北京经验样板”。公司立足北京、辐射全国，持续将高标准的智慧交通产品和服务复制推广至其他区域市场，不断拓展业务边界，提升市场影响力，行业竞争力和发展空间持续提升。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    1.政策驱动从顶层设计转向示范落地，“人工智能+交通运输”全面铺开

    2025年作为国民经济“十四五”规划收官之年与“十五五”规划谋划之年，智慧交通政策导向呈现出从“纲领构建”向“纵深落地”的显著转变。继2024年财政部、交通运输部联合推动公路水路数字化转型示范后，2025年又有12个省份作为第二批纳入转型示范，行业迎来了更具操作性的顶层设计。2025年9月，交通运输部会同国家发改委、工信部、国家数据局等七部门联合发布《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，明确提出到2027年，人工智能在交通运输行业典型场景广泛应用，综合交通运输大模型体系落地部署，建成一批“人工智能+交通运输”标志性创新工程；到2030年，人工智能深度融入交通运输行业，智能综合立体交通网全面推进。2025年成为“人工智能+交通运输”全面铺开的元年。与往年相比，政策更加强调“关键技术供给”与“创新场景赋能”的双轮驱动，明确支持智能驾驶系统、远程驾驶座舱、智能巡检机器人等智能产品的研发应用，并推动组建交通大模型创新与产业联盟。此外，2025年两会政府工作报告中提出的“新质生产力”“人工智能+”等热点概念，进一步强化了科技创新与产业创新深度融合的逻辑，要求交通行业在“两重”建设（国家重大战略、重大工程）中发挥投资关键作用。2026年两会政府工作报告提出，要推进交通强国建设，完善现代化综合交通运输体系，统筹功能提升和绿色安全智能发展，推进交通基础设施数智化升级。同时，深化综合交通运输体系改革，降低全社会物流成本，推进公路水路数字化转型升级，重点打造路网级智慧扩容

    2.市场需求从增量建设转向存量升级，技术迭代和数字化新动能价值加速释放

    在公路交通数字化转型政策的推动下，市场需求正从增量建设转向存量升级，技术迭代与数字化新动能的价值逐步释放。一方面，行业动能发生结构性转换：新建项目减少带来的市场供给调整，与存量基础设施的数字化改造及智慧化运营形成互补。依托财政部、交通运输部联合印发的《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》及三年试点补贴框架，首批8个、第二批12个示范区域陆续启动建设，其中干线高速公路路网智慧化升级改造一项预计带来超300亿元的增量投资。市场需求从“硬件堆砌”转向“运营服务”，业主关注的重点从设备数量逐步转向通行效率提升、应急响应提速等实际效果；同时从单一项目建设转向全生命周期管理，智慧养护、桥梁健康监测、在役公路数字化等后服务市场需求有所增加。另一方面，人工智能技术从“感知智能”向“决策智能”演进，AI大模型、数字孪生、物联网、5G-A等技术的突破，推动行业从传统机电集成向智能化、服务化方向转型。动态场景感知与自主决策能力、数字孪生从辅助展示走向核心控制、5G-A与边缘计算融合等技术迭代，使智慧交通系统具备“感知、决策、反应”的能力，为数字化新动能的持续释放提供技术支撑。在政策引导与技术驱动的共同作用下，公路交通领域存量升级与数字化价值释放的市场格局逐步显现。

    3.竞争格局呈现分层化与生态化特征，央企系、运营商系与专业服务商共同参与

    2025年智慧交通行业的竞争格局呈现分层化与生态化特征，从亿级项目中标情况看，市场形成“运营商主导基础设施、国企深耕垂直领域、科技企业聚焦技术突破”的格局。中国移动、中国电信等凭借5G、物联网等通信基础设施优势，在车路协同、交通大脑等领域占据先机。中铁系、中国通号等依托轨道交通建设经验，在铁路信号系统、智慧高速等细分市场形成差异化竞争力。云星宇公司等专业化智慧交通服务商，凭借近三十年的行业积累和贯通底层技术与业务的综合能力，在特定区域和细分领域构筑起独特的竞争壁垒。市场竞争方式从价格层面扩展到技术集成能力、场景落地深度与长期运营服务等综合维度。

    (二)公司发展战略

    云星宇以“成为国内领先、具备国际影响力的智慧交通综合服务商”为发展愿景，以“为社会创造价值，为交通贡献智能，为员工谋求幸福”为企业使命，始终服务于国家智慧交通事业发展。公司将以发展新质生产力为核心驱动力，深度融入“交通强国”“数字中国”战略布局，着力推动数字化、智能化、绿色化转型升级，实现从“综合服务提供商”向“引领产业生态的科技型服务企业”战略转型。

    公司以交通智慧化为核心，致力于构建覆盖全域交通的端到端服务体系，在巩固高速公路智慧交通系统集成业务优势的同时，持续扩张城市智慧交通领域业务规模，并通过加强重要技术的复用与协同，向大交通及智慧城市领域拓展信息化技术应用场景，为客户提供覆盖“硬件+软件+运营”的全链条服务。

    公司以完善智慧交通科技创新体系为主线，推进科技创新能力建设和传统业务向高附加值方向转型，充分发挥科技研发对公司业务全面发展的支撑引领作用。公司持续强化完整自主的技术链，已拥有覆盖前端感知到后台算法与软件平台的全链条自主核心产品。未来，公司将紧抓公路水路交通基础设施数字化转型升级试点机遇，围绕智慧扩容、安全增效、数据赋能等重点方向，推动人工智能、车路协同、数字孪生等前沿技术在高速公路、城市交通枢纽等场景的融合应用。

    “十五五”期间将是云星宇实现从优秀“产业执行方”向主动“创新引领者”跨越的关键时期。公司将立足“智慧大交通”领域，以智慧交通核心主业为基石，以低空经济等泛交通领域为延伸和突破，强化“技术+资本”双轮驱动，优化内部管理，激发人才活力，奋力实现企业高质量发展。

    (三)经营计划或目标

    总体工作目标

    2026年是国民经济和社会发展第十五个五年规划的开局起步之年。面对智慧交通行业基础设施数字化转型、车路云一体化规模化落地、低空经济创新应用等重大战略机遇，公司将在既定发展战略下，坚持“科技+资本”双轮驱动，深耕智慧大交通主业，着力拓展低空经济、数据要素等新赛道，深化企业改革并防范化解风险。

    公司2026年总体工作基调定位于稳中求进、以进促稳，立足新发展阶段，推动公司发展质量和效益的同步攀升。

    1.抢抓赛道机遇，优化业务结构

    2026年，智能路侧设施、大数据平台、云控平台、作业上图等方向的建设均在稳步推进，为交通基础设施数字化升级提供基础支撑。公司将充分发挥2025年组织架构调整带来的渐进式聚焦效应，激活新架构的协同能力和资源调配能力，确保资源向战略板块倾斜汇集，从而释放专业深化动能，推动业务效率与核心竞争力提升。持续关注基础设施数字化转型升级、低空经济创新应用等行业战略机遇，着重针对基础设施智慧扩容、基础设施安全增效、跨领域产业融合三大方向加速业务拓展。在这一关键时期，公司依托融合感知、智能决策与应急处置能力等创新技术，全面推进交通基础设施数字化建设、桥梁隧道数字化监测、智慧站点等重点项目建设，着力打造首都智慧隧道、新一代智慧高速等标杆示范项目，培育新战略增长极。同时，稳步推进智慧城市交通及其他泛交通业务的市场扩张，激发相关业务资源的协同效应，深化重点地区政企合作，加速子公司项目培育和落地，并稳妥审慎推动ETC、自由流等业务“出海”，开拓增量市场。

    2.深化AI应用，推动数字化转型、

    2026年，公司科研工作将围绕核心业务环节，加大技术研发力度，以科技创新引领新质生产力发展。聚焦数字化技术与业务场景的深度融合，着重关注人工智能大模型在交通领域的创新应用、车路云一体化关键技术、低空经济基础设施与运营模式等方面的技术升级。依托入选交通运输部首批大模型创新应用典型案例的基础，公司将持续提高现有技术在智慧隧道、智慧枢纽、低空管控、绿色能源管理等典型场景的复用程度。通过“产学研用”开放合作机制加快关键产业领域的前沿技术储备，深化数字孪生与低空经济融合探索，多渠道实现科技成果转化应用。

    3.夯实治理基础，提升投资价值

    继续严守上市治理核心，全面推进高标准的公司治理体系，建立并完善市值管理体系和相关制度，以此保证高质量的信息披露以及与投资者的良好沟通互动。与此同时，公司将持续深化企业改革，用好资本市场平台，进一步丰富中长期激励手段。新《公司法》实施后，公司已对相关制度进行修订，2026年，公司将结合2025年调整后的组织架构，全面修订《内部控制手册》，通过主动性的风险内控管理提升经营效能，优化成本结构，加强资金统筹安排，从而确保公司规范、稳健运营，持续提升上市公司投资价值。

    (四)不确定性因素

    报告期内，公司不存在重大不确定性因素。

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