财报快递｜四方新材2025年度亏损扩大至3.11亿，营收降26.76%，计提大额减值

4月30日，重庆四方新材股份有限公司（605122）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入10.34亿元，同比下降26.76%；归属母公司净利润亏损3.11亿元，较上年同期亏损1.64亿元进一步扩大；扣非归母净利润亏损3.40亿元；经营活动产生的现金流量净额2.14亿元，同比大增1711.32%。

从业务结构看，公司主营业务为商品混凝土研发、生产和销售，2025年商品砼收入9.34亿元，同比下降27.90%，毛利率仅4.88%，同比减少9.24个百分点；湿拌砂浆、沥青混凝土、水稳层等产品收入也均出现下滑，其中水稳层收入下降71.30%。公司整体毛利率从上年13.63%降至5.07%，减少8.56个百分点。

2025年，重庆市房地产行业持续下滑，新开工面积累计下滑29.4%，导致商品混凝土需求继续萎缩，公司整体销量同比下降17.31%。尽管公司仍保持重庆市场第二位，但行业竞争趋于白热化，原材料成本降幅低于销售价格降幅，进一步压缩盈利空间。

年报显示，2025年业绩亏损主要原因：一是受房地产行业影响，商品混凝土销量下降，且原材料成本降幅低于售价降幅，导致毛利率大幅下滑；二是基于谨慎性原则，对前期确认的递延所得税资产予以部分转回，影响利润；三是计提商誉减值9827.90万元、固定资产减值4696.51万元等资产减值损失合计1.51亿元；四是计提信用减值损失约0.51亿元。

费用方面，2025年销售费用1466.76万元，同比下降9.12%；管理费用7705.02万元，同比下降13.85%；财务费用2846.46万元，同比下降33.00%，主要系银行贷款减少导致利息支出减少及租赁负债减少所致。研发费用627.08万元，同比下降18.13%。

风险方面，截至2025年末，公司货币资金2.57亿元，其中受限资金2230万元（专款专用贷款资金）及1429.40万元保证金；短期借款2.67亿元，较上年4.22亿元有所下降，但短期偿债压力仍存。商誉账面价值仅229.54万元（原值2.69亿元，已计提减值2.66亿元），商誉风险基本释放。此外，公司2025年度不进行现金分红，不送红股，不转增股本。

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