泽宇智能（301179）一季度盈利显著增长但现金流与应收账款风险需关注

近期泽宇智能（301179）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

泽宇智能（301179）2026年一季报显示，公司营业收入和利润实现双增长。截至报告期末，营业总收入为1.81亿元，同比增长11.54%；归母净利润达2546.64万元，同比上升110.17%；扣非净利润为996.34万元，相较去年同期的-365.64万元，增幅达372.49%，显示出盈利能力的显著改善。

盈利能力分析

公司在本报告期内毛利率为29.93%，较上年同期提升11.14个百分点；净利率达到12.91%，同比增加96.18个百分点。每股收益为0.06元，同比增长100.0%。三费合计占营收比例为17.50%，同比下降20.38个百分点，表明期间费用控制能力增强。

资产与负债状况

截至本报告期，公司货币资金为5108.58万元，较上年同期的3.13亿元大幅下降83.70%；应收账款为2.21亿元，同比下降28.35%；有息负债为1.97亿元，相比上年同期的6.82亿元减少71.13%，显示债务压力明显缓解。然而，存货同比上升53.66%，需警惕库存积压风险。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.08元，较上年同期的0.14元下降45.20%。尽管净利润大幅提升，但经营活动产生的现金流入相对减弱。每股净资产为6.28元，同比下降13.19%。

风险提示

根据财报体检工具提示，应重点关注公司现金流状况，因近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为11.64%；同时，应收账款与利润之比已达148.2%，存在回款周期较长或坏账潜在风险。

投资回报评价

公司过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为75.9%、43.7%、36.9%；净经营利润从2.47亿元降至1.41亿元。2025年度ROIC为5.76%，处于历史低位，资本回报率一般。上市以来中位数ROIC为14.63%，整体投资回报尚可。

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