科创新源（300731）一季度营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期科创新源（300731）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

科创新源（300731）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司营业总收入为2.24亿元，同比下降11.09%；归母净利润为-299.81万元，同比下降129.75%；扣非净利润为-350.39万元，同比下降146.02%。单季度数据显示，第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比均出现明显下滑。

主要财务指标

盈利能力分析

公司2026年一季度毛利率为16.46%，同比下降6.98个百分点；净利率为-0.8%，同比下降119.32%。三费合计为2869.68万元，占营业收入比例为12.79%，较上年同期上升19.98%。盈利能力显著弱化，成本压力上升，费用控制面临挑战。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为3.32亿元，较去年同期增长13.46%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达931.25%，显示回款周期较长，坏账风险需重点关注。同时，公司有息负债达3.41亿元，较上年同期大幅增长107.60%，有息资产负债率为25.47%，债务负担加重。

货币资金为2.27亿元，同比增长49.14%，但货币资金/流动负债仅为57.62%，短期偿债能力偏弱。近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.58%，现金流对债务覆盖能力不足。

经营效率与投资回报

根据财报分析工具数据，公司去年ROIC为5.81%，历史中位数ROIC为6.84%，投资回报整体一般。2022年ROIC曾降至-3.41%，显示盈利稳定性较差。公司上市以来共披露9份年报，其中有2个年度出现亏损，反映出商业模式较为脆弱。

现金流与营运情况

每股经营性现金流为-0.29元，同比下降557.95%，表明主营业务现金创造能力恶化。过去三年营运资本/营收比率分别为0.28、0.25、0.28，显示企业在每实现一元营收时需垫付约0.28元资金，营运资金占用较高，资金周转效率偏低。

风险提示

• 应收账款风险：应收账款规模持续扩大，且远超同期利润水平，存在较大回收不确定性。
• 债务压力上升：有息负债翻倍增长，叠加经营性现金流为负，未来偿债压力加大。
• 盈利能力承压：毛利率与净利率双双下滑，三费占比攀升，反映经营效率下降。
• 现金流紧张：尽管货币资金有所增加，但经营性现金流连续为负，对企业可持续运营构成潜在威胁。

综上所述，科创新源2026年一季度在营收、利润、现金流等关键指标上均表现不佳，需重点关注其应收账款管理、债务结构优化及主营业务造血能力的恢复情况。

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