广信材料（300537）一季度营收增长但盈利能力下滑，应收账款高企引关注

近期广信材料（300537）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，广信材料营业总收入为1.14亿元，同比增长7.0%；归母净利润为749.73万元，同比下降23.21%；扣非净利润为621.02万元，同比下降24.66%。单季度数据显示，营业收入和净利润走势分化，收入小幅增长的同时盈利水平明显下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为33.35%，同比减少8.92个百分点；净利率为6.57%，同比减少21.01个百分点。每股收益为0.04元，同比下降25.87%。尽管营收上升，但毛利率与净利率双降，反映出产品附加值偏低及成本压力增加的问题。

费用控制情况

销售、管理、财务三项费用合计为2376.68万元，三费占营收比为20.81%，同比下降6.91个百分点，显示公司在期间费用控制方面有所改善。

资产与现金流状况

货币资金为1.18亿元，较上年同期增长9.58%；应收账款为2.44亿元，同比增长15.00%；有息负债为4791.91万元，同比大幅下降73.65%。公司现金资产较为健康，债务负担显著减轻。

每股经营性现金流为0.11元，同比增长252.35%，表明经营活动产生的现金流明显增强。然而，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1782.56%，提示回款风险需重点关注。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为1.91%，近年资本回报率整体偏弱，近10年中位数ROIC为1.79%，最低年份2021年ROIC为-38.64%。历史财报显示公司亏损年份达4次，投资回报稳定性较差。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性。过去三年净经营资产收益率分别为1.2%、--、2%，净经营利润分别为882.56万元、-3000.76万元、1362.27万元，波动较大。

风险提示

• 应收账款/利润比例达1782.56%，存在较高信用风险。
• 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为13.03%，建议持续关注公司现金流安全边际。

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