恒实科技（300513）2026年一季报财务分析：营收显著增长但盈利承压，现金流与债务风险需重点关注

近期恒实科技（300513）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

恒实科技（300513）2026年一季度实现营业总收入1.8亿元，同比增长46.18%。归母净利润为-2651.47万元，同比上升15.55%；扣非净利润为-2677.22万元，同比上升17.65%。尽管亏损幅度有所收窄，但公司仍处于净亏损状态。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势与整体报告期一致，反映出当季经营状况未发生根本性改善。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为18.01%，同比提升85.45%；净利率为-15.52%，同比上升43.25%。虽然毛利率显著改善，但净利率仍为负值，表明公司在覆盖全部成本后尚未实现盈利。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计5117.77万元，三费占营收比为28.39%，同比下降22.12%，显示公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至2026年一季报期末，公司货币资金为9493.32万元，较上年同期的2.32亿元下降59.02%；应收账款达8.77亿元，较上年同期4.15亿元增长111.57%。应收账款增速远高于营收增速，回款压力明显加大。

有息负债为3.91亿元，较上年同期8.59亿元下降54.49%，债务规模有所压缩。然而，公司流动比率为0.95，低于安全水平，短期偿债能力偏弱。

股东权益与现金流

每股净资产为1.72元，同比下降60.74%；每股收益为-0.08元，同比减少38.75%；每股经营性现金流为-0.23元，同比减少264.25%，显示股东权益缩水且经营活动现金流出扩大。

综合财务风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/总资产为3.71%，货币资金/流动负债为7.89%，近3年经营性现金流均值/流动负债为1.21%，均处于较低水平。
• 债务状况：有息负债总额/近3年经营性现金流均值为25.96%，流动比率仅为0.95，短期偿债压力较大。
• 财务费用负担：财务费用/近3年经营性现金流均值达190.48%，财务成本对现金流形成严重挤压。
• 应收账款风险：在归母净利润为负的情况下，高额应收账款可能带来坏账隐患。

综上所述，恒实科技虽在营收增长和费用控制方面显现积极变化，但盈利能力仍未扭转，叠加现金流紧张、应收账款高企及短期债务压力，整体财务风险仍需高度警惕。

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