中亚股份（300512）2026年一季报财务分析：营收利润双增但现金流与资产质量承压

近期中亚股份（300512）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度，中亚股份营业总收入为3.27亿元，同比上升12.06%；归母净利润达2185.29万元，同比增长25.54%；扣非净利润为2120.28万元，同比增幅达40.44%。单季度数据显示，公司收入和利润均实现稳步增长，盈利能力有所提升。

毛利率为28.89%，同比增幅28.85%；净利率为6.82%，同比增加13.33%。盈利能力改善明显，反映公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。

费用与资产效率

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为4150.31万元，三费占营收比为12.71%，同比下降1.33个百分点，显示期间费用管控能力增强。

每股净资产为4.0元，同比增长0.54%；每股收益为0.05元，同比增长25.06%。资本积累和股东回报能力小幅提升。

现金流与资产负债状况

货币资金为2.56亿元，较去年同期的3.3亿元下降22.32%；有息负债为1.11亿元，相比2025年同期的2.49亿元大幅减少55.38%，显示公司偿债力度加大，杠杆水平显著降低。

应收账款为4.23亿元，同比增长6.45%，处于较高水平；结合财报体检提示，应收账款/利润已达1576.43%，表明盈利变现能力存在较大压力。

每股经营性现金流为-0.14元，同比减少231.62%，由正转负，反映本期经营活动现金流出压力上升。

风险提示与运营特征

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险点：

• 货币资金/流动负债为44.02%，短期偿债保障能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17%，长期现金流覆盖能力不足；
• 存货/营收达101.31%，存货规模已超过当期营收，存在库存积压风险；
• 公司过去三年净经营资产收益率在1.7%至2.6%之间波动，整体回报偏低，且历史中位数ROIC为6.35%，最近年份ROIC仅为1.41%，资本使用效率较弱。

此外，公司营运资本/营收比率在过去三年分别为0.95、1、0.79，说明每实现一元营收需大量营运资金投入，经营模式对资金占用较高。

总结

中亚股份2026年一季度实现营收与利润双增长，盈利能力及费用控制表现良好，去杠杆成果显著。但同时面临经营性现金流恶化、应收账款高企、存货占比过高以及货币资金紧张等问题，未来持续经营的资金链稳定性值得关注。

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