ST创意（300366）2026年一季报财务分析：营收大幅下滑，三费占比激增，盈利能力持续承压

近期ST创意（300366）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST创意（300366）发布的2026年一季报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，营业总收入为7818.76万元，同比下降49.17%；归母净利润为-5327.69万元，虽同比上升10.33%，但仍处于亏损状态；扣非净利润为-5217.66万元，同比上升12.90%，亦反映主营业务仍未实现盈利。

盈利能力分析

公司盈利能力持续低迷。2026年一季度毛利率为17.53%，同比提升48.07%；但净利率为-77.93%，同比减少72.01%，表明在扣除所有成本和费用后，企业整体仍严重亏损。每股收益为-0.09元，同比改善10.33%，但尚未转正。

费用控制情况

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用与财务费用合计达4075.27万元，三费占营业收入比例高达52.12%，较去年同期增长54.37个百分点，反映出公司在营收萎缩的同时，费用负担进一步加重。

资产与现金流状况

资产质量有所弱化。截至报告期末，每股净资产为1.89元，同比下降35.37%；货币资金为4098.36万元，较上年同期下降28.00%。应收账款为6.63亿元，同比下降17.90%；有息负债为3.26亿元，同比下降10.06%。

现金流方面，每股经营性现金流为0.0元，同比上升103.25%，虽有改善，但长期来看仍不容乐观。财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债仅为5.13%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.74%。此外，财务费用/近3年经营性现金流均值已达107.57%，显示财务负担已超过自身经营造血能力。

历史经营表现与商业模式

从业绩历史看，公司过往财务表现较差。近10年中位数ROIC为-4.25%，2025年最低达-34.7%，投资回报极差。上市以来共披露12份年报，其中亏损年份达7次。公司被评价为主要依赖研发驱动的模式，但产品附加值不高，去年净利率为-87.95%。

生意拆解数据显示，2023至2025年公司净经营利润分别为-5.54亿元、-1.74亿元、-6.57亿元，营运资本/营收比率分别为0.91、0.79、0.97，显示企业在经营过程中需大量垫资以维持收入，资金效率偏低。

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