财报快递｜科隆股份(300405)2025年度营收降14%，净亏损扩大超两成，经营现金流恶化转负

4月29日，辽宁科隆精细化工股份有限公司（300405）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入5.44亿元，同比下降13.96%；归属母公司净利润为-0.61亿元，亏损额较上年同期扩大22.83%；扣非后净利润为-0.69亿元；经营活动产生的现金流量净额为-0.63亿元，由正转负，同比大幅下降301.05%。公司加权平均净资产收益率为-14.63%。

从业务结构看，公司主营业务混凝土外加剂行业收入为3.15亿元，同比下降24.72%，占营收比重降至57.96%。其中，核心产品聚羧酸减水剂单体收入为2.22亿元，同比大幅下降32.95%，且该产品毛利率为-0.42%，出现倒挂。商品混凝土业务收入为0.13亿元，同比下降55.48%。相比之下，其他行业（主要为精细化学品）收入为2.15亿元，同比增长17.31%，成为报告期内唯一增长的业务板块。分地区看，华东地区收入增长51.90%至1.99亿元，出口业务增长26.23%至0.66亿元，但东北、华北、西南等传统优势区域收入均出现大幅下滑。

年报显示，2025年国内房地产行业持续低迷，基建投资增速放缓，导致混凝土外加剂市场需求不振，行业竞争加剧。公司主要原材料环氧乙烷采购均价下半年较上半年有所下降，但终端产品售价亦呈下行走势，挤压了盈利空间。

年报显示，科隆股份2025年度业绩亏损扩大、营收下滑的主要原因：一是核心的混凝土外加剂行业受下游需求疲软影响，销售收入大幅下降；二是部分产品销售价格下降，而成本降幅有限，导致毛利率下滑，甚至出现产品售价低于成本的情况；三是公司计提了存货跌价准备及资产减值损失，进一步侵蚀了利润。

费用方面，2025年度公司销售费用为1908.50万元，同比增长3.56%；管理费用为3656.23万元，同比增长4.40%；研发费用为769.67万元，同比下降14.74%。财务费用为2059.31万元，同比下降24.80%，主要系利息费用减少所致。值得注意的是，公司资产减值损失（含信用减值损失）金额较大，对利润造成显著负面影响。

风险提示方面，公司经营活动现金流净额由上年同期的正3115.39万元转为负6263.59万元，现金流状况显著恶化。截至报告期末，公司货币资金仅2787.10万元，而短期借款高达4.04亿元，短期偿债压力巨大。此外，公司合并报表商誉余额为1.24亿元，存在减值风险。由于母公司未弥补亏损，公司2025年度拟不进行利润分配。报告期内，公司董事、监事及高级管理人员从公司获得的税前报酬总额为153.64万元。

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