北摩高科（002985）2026年一季度盈利增长但现金流承压

近期北摩高科（002985）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

北摩高科（002985）2026年一季报显示，公司实现营业总收入2.65亿元，同比增长0.86%；归母净利润为6723.42万元，同比增长24.98%；扣非净利润为6323.37万元，同比增长18.41%。单季度数据显示，收入和利润均实现正向增长，其中净利润增速显著高于营收增速，反映出盈利能力有所提升。

盈利能力分析

公司毛利率为53.59%，较去年同期上升0.3个百分点；净利率达26.91%，同比提升24.78%。每股收益为0.2元，同比增长25.0%；每股净资产为8.31元，同比增长8.13%。三费合计占营收比例为7.05%，同比下降22.7%，表明期间费用控制能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.42亿元，较上年同期的3.17亿元下降23.76%；应收账款为14.85亿元，同比下降5.89%；有息负债为-1239.94万元，相比上年同期的9718.58万元大幅减少，显示公司债务压力明显缓解。

现金流与运营风险提示

每股经营性现金流为-0.29元，同比减少179.86%，由正转负，反映本期经营活动产生的现金流入减少。财报体检工具提示需关注以下风险：

• 货币资金/流动负债为71.33%，现金覆盖能力偏弱；
• 应收账款/利润达742.39%，回款周期较长，存在坏账风险；
• 存货/营收达104.69%，存货规模已超过同期营业收入，可能存在库存积压压力。

投资回报与业务质量

公司2025年度ROIC为7.39%，处于一般水平；历史中位数ROIC为17.21%，整体投资回报较好，但近年波动较大，最低曾至2024年的0.78%。过去三年净经营资产收益率分别为8.1%（2023）、0.8%（2024）、7.9%（2025），呈现恢复态势。营运资本/营收比率在2025年降至2.1，较前期高点明显回落，资金使用效率有所改善。

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