ST远智（002689）2026年一季报财务分析：营收大幅增长但持续亏损，盈利能力与现金流表现分化

近期ST远智（002689）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，ST远智营业总收入为2.18亿元，同比上升64.49%。尽管收入实现显著增长，公司仍处于亏损状态，归母净利润为-3109.28万元，同比上升8.61%；扣非净利润为-3464.5万元，同比上升25.42%。亏损幅度虽有所收窄，但尚未实现盈利。

盈利能力变化

公司盈利能力指标出现改善迹象。毛利率为29.34%，同比增幅达18.25%；净利率为-14.24%，同比增幅为44.44%。尽管净利率仍为负值，但降幅明显收窄，反映成本控制或产品结构优化可能带来积极影响。

费用与资产状况

期间费用（销售、管理、财务费用合计）占营收比为39.7%，同比下降27.15个百分点，显示公司在费用管控方面取得进展。货币资金为4.77亿元，较去年同期的2.91亿元增长63.91%；有息负债为77.36万元，较上年同期的368.32万元大幅下降79.00%，表明债务压力显著减轻。

应收账款为4.07亿元，同比增长15.64%，处于较高水平。财报体检工具提示需关注应收账款状况，其与利润的比例已达404.56%，存在回款风险隐患。

每股指标与资本回报

每股收益为-0.03元，同比上升8.59%；每股净资产为1.19元，同比增长8.76%；每股经营性现金流为-0元，同比上升98.66%，接近盈亏平衡点。

从长期资本回报看，公司最近一年的ROIC为8.04%，高于历史中位数0.89%。过去三年净经营资产收益率波动较大，分别为4.6%、2.8%、15.8%；净经营利润分别为3330.98万元、2027.94万元、1.01亿元，显示经营稳定性不足。

商业模式与营运效率

公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。过去三年营运资本/营收比率分别为0.18、0.29、0.17，对应营运资本分别为2.46亿元、3.52亿元、2.4亿元，表明企业在经营活动中垫付资金的压力有所缓解。

综上，ST远智2026年一季度营收实现高速增长，费用控制成效明显，现金流和资产负债结构改善，但持续亏损及高额应收账款仍构成主要风险点，投资回报历史表现不稳定，整体财务状况呈现修复趋势但仍存隐忧。

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