皓宸医疗（002622）一季度营收下滑但亏损收窄，债务与现金流压力凸显

近期皓宸医疗（002622）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

皓宸医疗（002622）2026年一季报显示，公司当期实现营业总收入1.35亿元，同比下降5.69%；归母净利润为-834.05万元，较上年同期的-1221.46万元上升31.72%；扣非净利润为-842.34万元，同比上升32.86%。单季度数据显示，收入下滑的同时亏损幅度明显收窄。

盈利能力分析

毛利率为48.65%，同比增长26.34%；净利率为-6.42%，同比提升49.07%。尽管盈利能力指标同比改善，但净利率仍为负值，反映公司在覆盖全部成本后仍处于亏损状态。三费合计达7385.88万元，占营业收入比例为54.79%，较去年同期上升5.1个百分点，费用压力持续高企。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为1.36亿元，较上年同期的1.27亿元增长7.50%；应收账款为2057.28万元，较上年同期的3209.5万元下降35.90%，回款情况有所改善。然而，公司有息负债为3.22亿元，与上年基本持平，流动比率仅为0.29，短期偿债能力严重不足。财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为16.13%，近3年经营性现金流均值/流动负债为11.68%，现金流对债务的保障能力薄弱。

股东回报与运营效率

每股净资产为0.32元，同比下降30.00%；每股收益为-0.01元，虽同比上升31.72%，但仍为负值；每股经营性现金流为0.0元，较上年同期的-0.02元显著改善。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为-0.51%，投资回报长期处于极差水平，且上市以来15份年报中有6次出现亏损，整体财务稳定性较弱。

主营与商业模式

公司业绩主要依赖营销驱动，主营收入构成未提供具体明细。过去三年净经营利润分别为-5825.95万元、-1523.77万元和-1.3亿元，净经营资产分别为2.97亿元、2.45亿元和1.36亿元，呈现资产缩水与持续亏损并存的局面。营运资本连续三年为负，分别为-1.02亿元、-7911.64万元和-1.03亿元，表明企业在经营过程中需持续垫资维持运转。

风险提示

需重点关注公司的现金流状况与债务结构。当前有息资产负债率为23.91%，流动比率低至0.29，显示短期债务压力显著上升，存在流动性风险。

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