ST八菱（002592）2026年一季报：营收大幅增长但盈利显著下滑，现金流改善明显

近期ST八菱（002592）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST八菱（002592）发布的2026年一季报显示，公司在报告期内实现营业总收入1.94亿元，同比增长34.81%；然而归母净利润为2420.38万元，同比下降48.43%；扣非净利润为2505.77万元，同比下降45.75%。公司呈现“增收不增利”的财务特征。

盈利能力分析

尽管营业收入显著增长，但盈利能力指标出现分化。毛利率为25.59%，同比提升11.24%；而净利率为12.45%，同比减少61.75%。每股收益为0.09元，同比下降47.06%。三费合计为1599.91万元，占营收比重为8.23%，同比下降12.12个百分点，显示费用控制有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7502.64万元，较上年同期的7757.05万元下降3.28%；应收账款为6537.02万元，同比增加56.33%；有息负债为141.26万元，较上年同期的25.98万元大幅上升443.63%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.12元，同比大增488.06%，显示经营活动现金回笼能力显著增强。每股净资产为3.42元，同比增长4.06%。

投资回报与业务评价

根据历史数据分析，公司2025年度ROIC为12.44%，处于较强水平；净利率为16.43%，表明产品附加值较高。但从长期看，公司近10年ROIC中位数为2.87%，投资回报整体偏弱，且在2020年曾录得-53.45%的ROIC，反映出盈利稳定性不足。公司自上市以来共披露15份年报，其中有2个财年出现亏损，商业模式抗风险能力有待加强。

运营效率观察

数据显示，公司2023年至2025年连续三年的净经营资产收益率分别为44.2%、25.4%、40.6%；同期净经营利润分别为1.06亿元、6998.16万元、1.17亿元；净经营资产分别为2.4亿元、2.76亿元、2.88亿元。营运资本与营收之比分别为0.02、0.11、0.06，显示营运资金占用效率波动回升。

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