新筑股份（002480）一季度营收微降亏损扩大，扣非净利改善但现金流与债务压力仍存

近期新筑股份（002480）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季报，新筑股份营业总收入为3.29亿元，同比下降1.81%。归母净利润为-3793.81万元，同比下滑110.11%，亏损幅度显著扩大。然而，扣非净利润为-4102.91万元，虽仍处亏损状态，但同比上升34.16%，显示出剔除非经常性损益后的亏损有所收窄。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为3.29亿元，同比下降1.81%；归母净利润为-3793.81万元，同比下降110.11%；扣非净利润为-4102.91万元，同比上升34.16%。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为40.21%，同比提升0.91个百分点，显示产品或服务的成本控制相对稳定。但净利率为-3.92%，同比减少934.43个百分点，反映出整体盈利能力依然薄弱。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.11亿元，三费占营收比为33.6%，同比下降12.79个百分点，表明公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至本报告期，公司货币资金为8.39亿元，较上年同期的13.68亿元下降38.65%。应收账款高达28.35亿元，较上年同期的24.15亿元增长17.40%，当期应收账款占最新年报营业总收入比例达190.13%，回款压力较大。

每股净资产为1.05元，同比下降19.51%；每股经营性现金流为-0.14元，同比下降15.18%；每股收益为-0.05元，同比下降109.79%。

债务与资本回报情况

公司有息负债为76.25亿元，较上年同期的81.46亿元下降6.40%。有息资产负债率为57.79%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为11.75%，债务负担仍处于较高水平。

根据财报分析工具数据，公司去年ROIC为1.71%，近年资本回报率整体偏弱，近10年中位数ROIC为1.19%，历史投资回报表现一般。公司上市以来共披露16份年报，其中亏损年份达8次，体现出业绩波动性强且持续盈利能力不足。

主营与营运结构

从营运数据看，公司过去三年（2023/2024/2025）净经营利润分别为-2.55亿元、-3.41亿元、-1.63亿元，净经营资产分别为70.86亿元、69.17亿元、86.06亿元。营运资本/营收比率分别为0.13、0.25、0.67，显示每实现一元营收所需垫付的营运资金逐年攀升，运营效率承压。

风险提示

财报体检工具建议关注以下风险点：- 公司现金流状况紧张，货币资金/流动负债仅为45.3%；- 债务水平偏高，有息资产负债率达57.79%；- 应收账款规模大，叠加年报归母净利润为负，存在信用减值及资金周转风险。

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