维信诺（002387）一季度营收微增但盈利能力持续承压，债务与应收账款风险凸显

近期维信诺（002387）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，维信诺营业总收入为18.72亿元，同比上升3.14%。归母净利润为-6.26亿元，同比下降18.06%；扣非净利润为-8.27亿元，同比下降40.41%，显示公司核心业务亏损进一步扩大。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为18.72亿元，同比上升3.14%；归母净利润为-6.26亿元，同比下降18.06%；扣非净利润为-8.27亿元，同比下降40.41%。

盈利能力指标

公司毛利率为-5.75%，同比减少910.12个百分点；净利率为-28.17%，同比上升18.75个百分点。三费合计为3.71亿元，三费占营收比为19.81%，同比上升1.16个百分点。

每股收益为-0.45元，同比下降18.30%；每股净资产为1.87元，同比下降48.06%；每股经营性现金流为0.57元，同比上升13.33%。

资产与负债状况

货币资金为69.36亿元，较上年同期增长1.77%；应收账款为38.84亿元，同比增长64.50%；有息负债为287.39亿元，同比增长38.76%。

流动比率为0.51，短期偿债能力偏弱；有息资产负债率为57.71%；货币资金/流动负债为37.99%；近3年经营性现金流均值/流动负债为8.2%；有息负债总额/近3年经营性现金流均值为16.67%。

经营与投资回报分析

公司近10年中位数ROIC为-0.71%，历史投资回报表现极差，其中2023年ROIC为-13.33%。公司上市以来共披露16份年报，出现亏损的年份达6次。

过去三年（2023–2025年）净经营利润分别为-45.39亿元、-30.16亿元、-28.75亿元；净经营资产分别为180.96亿元、167.99亿元、188.78亿元。营运资本/营收比率分别为-1.12、-0.7、-0.7，对应营运资本分别为-66.34亿元、-55.28亿元、-57.4亿元，同期营收分别为59.26亿元、79.29亿元、81.44亿元。

风险提示

财报体检工具建议关注以下方面：- 公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.99%，近3年经营性现金流均值/流动负债为8.2%）- 债务状况（有息资产负债率57.71%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达16.67%，流动比率仅为0.51）- 应收账款状况（应收账款同比增长64.50%，且年报归母净利润为负）

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