四川双马（000935）2026年一季报：营收利润双降，三费占比显著攀升

近期四川双马（000935）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

四川双马（000935）发布的2026年一季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为2.67亿元，同比下降17.7%；归母净利润为5879.61万元，同比下降49.55%；扣非净利润为5778.16万元，同比下降49.33%。单季度数据与整体报告期一致，均呈现显著回落。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升10.2个百分点至45.76%，显示出产品或服务在成本控制方面有所改善，但净利率却同比下降37.49%，仅为22.35%，反映出期间费用及其他非经营性因素对公司盈利形成较大压力。

每股收益为0.08元，同比下降46.67%；每股净资产为10.26元，同比增长3.15%，表明公司在账面净资产层面仍保持温和增长。

费用与现金流状况

本期三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计达5028.75万元，占营业收入比重升至18.8%，同比增幅高达33.07%，成为拖累盈利能力的重要原因。

经营活动现金流表现疲软，每股经营性现金流为-0.02元，较去年同期的0.05元下降137.62%，显示本期经营回款能力减弱，资金运转承压。

资产与负债结构

货币资金为4.14亿元，较上年同期的3.22亿元增长28.72%，流动性储备有所增强。应收账款为1.13亿元，同比增长4.83%，增速低于营收降幅，回款管理相对稳定。

有息负债达10.14亿元，相比上年同期的6.08亿元大幅增加66.77%，债务负担明显加重，可能对未来的财务费用和偿债能力带来持续影响。

投资回报与历史趋势

据财报分析工具披露，公司2025年度ROIC为3.75%，处于历史较低水平。近十年中位数ROIC为13.52%，整体投资回报趋于波动下行。公司上市以来共发布27份年报，出现过4次亏损，长期稳定性有待观察。

过去三年净经营资产收益率由154.8%骤降至14.3%，净经营利润从9.83亿元下滑至2.99亿元，同时营运资本对资金的占用逐年上升，2025年已达1.1亿元，反映主业运营效率有所退化。

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