泸州老窖（000568）2026年一季度营收与利润双降，盈利能力承压但现金流改善

近期泸州老窖（000568）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

泸州老窖（000568）发布的2026年一季报显示，公司当期业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为80.25亿元，同比下降14.19%；归母净利润为37.08亿元，同比下降19.25%；扣非净利润为36.84亿元，同比下降19.84%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比均呈现负增长，反映出公司在本报告期内面临较大的经营压力。

盈利能力分析

尽管整体收入和利润下滑，公司仍维持较高的盈利质量。2026年一季报毛利率为85.82%，较去年同期微降0.8个百分点；净利率为46.48%，同比下降5.75个百分点，表明在营收下降背景下，成本控制和费用上升对利润空间形成挤压。

销售、管理及财务费用合计为7.73亿元，三费占营收比达9.63%，同比上升7.93个百分点，费用负担加重是净利率下滑的重要原因之一。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为298.86亿元，较上年同期减少10.07%；有息负债为66.72亿元，同比下降16.65%，显示公司持续优化债务结构，偿债压力有所缓解。

应收账款为1897.46万元，同比增长24.77%，需关注回款节奏变化可能带来的运营风险。

每股经营性现金流为3.09元，同比提升37.35%，显著优于利润增速，说明主营业务现金回收能力增强，经营效率有所改善。

股东回报与估值指标

每股净资产为35.05元，同比增长2.86%，反映股东权益稳步积累；每股收益为2.52元，同比下降19.49%，与净利润变动趋势一致。

根据证券之星价投圈分析，公司历史上资本回报表现强劲，近十年中位数ROIC为23.08%，2025年ROIC为18.19%，虽有所回落但仍处于较高水平。此外，公司预估股息率为4.44%，具备一定分红吸引力。

主营与运营效率

从过往三年数据看，公司净经营资产收益率由2023年的72.9%逐年下降至2025年的46.3%，净经营利润从132.89亿元降至108.6亿元，同时营运资本需求上升，2025年营运资本/营收升至0.44，表明每单位营收所需垫付资金增加，运营效率有所弱化。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

相关 ETF