国际实业（000159）：2026年一季度营收增长但盈利承压，应收账款与债务风险需关注

近期国际实业（000159）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，国际实业营业总收入为4.5亿元，同比上升25.51%；归母净利润为729.36万元，同比下降15.32%；扣非净利润为835.77万元，同比上升1.09%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为4.5亿元，同比上升25.51%；归母净利润为729.36万元，同比下降15.32%；扣非净利润为835.77万元，同比上升1.09%。

盈利能力分析

公司毛利率为12.05%，同比下降9.32个百分点；净利率为1.61%，同比下降32.57个百分点。三费合计为3327.63万元，三费占营收比为7.39%，同比下降15.95个百分点。

每股收益为0.02元，同比下降15.08%；每股净资产为4.29元，同比增长1.5%；每股经营性现金流为-0.03元，同比改善81.99个百分点。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为4.75亿元，较上年同期增长7.86%；应收账款为6.77亿元，同比增长22.45%；有息负债为9.92亿元，同比增长32.03%。

应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1781.06%。有息资产负债率为26.83%。货币资金/流动负债为35.51%，近三年经营性现金流均值/流动负债为7.72%。

综合财务评价

公司近年来资本回报率偏弱，2025年ROIC为2.9%，近十年中位数ROIC为2.52%，最低年份2024年ROIC为-14.07%。公司上市以来共披露26份年报，出现过3次亏损，显示其商业模式较为脆弱。

过去三年净经营资产收益率分别为3.3%（2023）、--（2024）、1.5%（2025）；同期净经营利润分别为8070.36万元、-4.39亿元、3790.19万元；净经营资产分别为24.65亿元、21.38亿元、24.91亿元。

营运资本/营收比率在过去三年分别为0.3（2023）、0.17（2024）、0.43（2025），反映企业在经营过程中所需垫付资金波动较大。

风险提示

建议重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.72%）、债务水平（有息资产负债率达26.83%）以及应收账款回收风险（应收账款/利润达1781.06%）。

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