中研股份（688716）一季度营收微增但盈利大幅下滑，三费占比显著攀升

近期中研股份（688716）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中研股份（688716）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入6562.91万元，同比上升1.65%；归母净利润为-481.37万元，同比下降185.04%；扣非净利润为-650.54万元，同比下降276.27%。

按单季度数据计算，2026年第一季度营业总收入为6562.91万元，同比增长1.65%；归母净利润为-481.37万元，同比下降185.04%；扣非净利润为-650.54万元，同比下降276.27%。本报告期三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占总营收比例达37.64%，同比增幅为47.24%。

主要财务指标对比

盈利能力与费用结构

2026年一季度，公司毛利率为50.64%，同比提升13.37个百分点；净利率为-7.33%，同比下降183.67个百分点。三费合计金额为2470.26万元，占营业收入比重为37.64%，较上年同期增长47.24个百分点。其中财务费用、销售费用和管理费用的总和占营收比上升明显。

偿债能力与现金流状况

公司货币资金余额为3.5亿元，较去年同期减少26.55%；有息负债为4725.43万元，同比增长19.16%。应收账款为3630.18万元，同比下降23.21%。每股经营性现金流为0.01元，同比改善108.6%。

根据财报体检工具提示：- 近3年经营性现金流均值/流动负债为-36.15%，需关注现金流状况；- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注财务费用状况；- 应收账款/利润达305.91%，存在较高回款风险，需关注应收账款质量。

投资回报与业务模式

公司去年ROIC为0.95%，资本回报率偏低。上市以来中位数ROIC为8.56%。2025年度净利率为3.84%。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

过去三年（2023–2025年）数据显示：- 净经营资产收益率分别为13.3%、7.2%、1.7%；- 净经营利润分别为5455.38万元、3928.34万元、1186.67万元；- 净经营资产分别为4.1亿元、5.44亿元、6.84亿元；- 营运资本/营收比率分别为0.91、0.97、0.77；- 营运资本分别为2.67亿元、2.69亿元、2.37亿元；- 营收分别为2.92亿元、2.77亿元、3.09亿元。

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