有研硅（688432）一季度营收增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期有研硅（688432）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

有研硅（688432）2026年第一季度实现营业总收入3.14亿元，同比增长18.04%。归母净利润为5017.89万元，同比下降1.24%；扣非净利润为3371.3万元，同比下降5.99%。

单季度数据显示，尽管收入保持较快增长，但盈利能力出现下滑趋势，归母净利润和扣非净利润均同比减少。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为31.58%，同比下降11.36个百分点；净利率为18.84%，同比下降16.2个百分点。每股收益为0.04元，同比下降2.44%。虽然每股净资产达到3.61元，同比增长2.38%，反映股东权益稳步提升，但盈利质量有所弱化。

三费合计为1682.3万元，占营收比重为5.36%，同比下降7.23个百分点，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

现金流与资产状况

货币资金为12.45亿元，较上年同期的20.11亿元下降38.06%。应收账款为3.31亿元，较上年同期的2.68亿元增长23.31%。有息负债为1862.34万元，较上年同期的398.41万元大幅上升367.44%。

每股经营性现金流为0.08元，同比增长39.11%，表明经营活动现金生成能力有所增强。

投资回报与运营效率

公司去年ROIC为4.81%，资本回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为8.8%，2025年为4.81%，投资回报处于一般水平。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为18.9%、17.3%、13.8%。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款占最新年报归母净利润比例高达158.17%，提示需重点关注应收账款回收风险。此外，营运资本在2025年升至4.1亿元，对应营收10.05亿元，营运资本/营收比值为0.41，显示经营垫资压力上升。

综上所述，有研硅一季度收入增长稳健，成本控制有效，但盈利指标下滑、应收账款高企及现金资产减少等问题值得关注。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。