天智航（688277）2026年一季报财务分析：营收下滑叠加亏损扩大，三费占比超营收，现金流压力显著

近期天智航（688277）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

天智航（688277）于近期发布2026年第一季度报告。财报数据显示，公司当期营业总收入为5272.18万元，同比下降10.01%；归母净利润为-4645.0万元，同比下滑251.76%；扣非净利润为-4825.46万元，同比下降54.43%。单季度数据与去年同期相比，呈现全面恶化态势。

主要财务指标变动情况

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2026年一季度毛利率为63.87%，同比下降14.98个百分点；净利率为-96.21%，同比减少292.0个百分点。销售、管理及财务费用合计达5541.0万元，三费总额占营业收入比例高达105.1%，较上年同期上升15.54个百分点，表明期间费用控制能力明显弱化，对企业盈利形成严重拖累。

资产与现金流状况

货币资金由上年一季度末的2.78亿元下降至1.74亿元，降幅达37.18%。应收账款从9409.31万元降至4860.35万元，下降48.35%。有息负债略有下降，由2.08亿元减少至1.87亿元，降幅为10.08%。

每股经营性现金流为-0.19元，同比减少486.78%，反映主营业务现金回笼能力进一步恶化。结合财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-126.64%，且经营活动产生的现金流净额均值为负，存在较大的流动性风险。

历史业绩与业务评价

据资料显示，公司自上市以来共披露6份年度报告，全部处于亏损状态。历史中位数ROIC为-7.86%，投资回报表现极差，最差年份2014年ROIC为-34.11%。2025年净利率为-70.33%，显示公司在覆盖全部成本后仍无法实现盈利，产品附加值较低。

过去三年（2023–2025年）净经营利润分别为-1.61亿元、-1.21亿元和-1.96亿元，同期净经营资产分别为5.24亿元、5.08亿元和5.27亿元。营运资本与营收比值在0.11至0.25之间波动，说明企业在经营过程中需持续垫付资金维持运营。

结论

综合来看，天智航2026年一季度在营收下滑的同时亏损大幅加剧，期间费用高企导致三费占比突破营收总额，现金流状况持续紧张，长期盈利能力未见改善迹象。尽管应收账款有所回收，但难以抵消整体经营效率低下的基本面问题。投资者应重点关注其现金流可持续性与费用管控能力的变化。

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