联泰环保（603797）2026年一季报财务分析：营收微增但盈利下滑，应收账款与债务压力凸显

近期联泰环保（603797）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，联泰环保营业总收入为2.61亿元，同比增长1.23%；归母净利润为4824.44万元，同比下降10.5%；扣非净利润为5066.43万元，同比下降10.17%。单季度数据显示，公司收入端保持小幅增长，但盈利能力出现明显回落。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为59.39%，同比下降2.9个百分点；净利率为20.42%，同比下降7.92个百分点。尽管产品或服务仍具备较高附加值，但整体盈利水平有所弱化。每股收益为0.08元，同比下降11.11%；每股净资产为5.81元，同比增长3.57%。

现金流与资产状况

第一季度每股经营性现金流为0.12元，同比增长89.25%，显示经营性现金回笼能力有所改善。但货币资金余额为3502.58万元，较上年同期的1.13亿元大幅下降69.00%，流动性压力显著。

应收账款达18.78亿元，较上年同期的16.21亿元增长15.80%，占最新年报归母净利润的比例高达1458.88%，表明回款周期较长，存在潜在坏账风险。

债务与财务负担

公司有息负债为53.57亿元，较上年同期的56.42亿元下降5.05%。然而，有息资产负债率达51.57%，且有息负债总额/近3年经营性现金流均值达13.97%，反映出较高的债务依赖度。财务费用/近3年经营性现金流均值达59.53%，财务负担较重。

投资回报与运营效率

公司去年ROIC为4%，低于上市以来中位数6.68%，资本回报能力偏弱。过去三年净经营资产收益率持续下滑，分别为5.4%、4.1%、2.9%。营运资本/营收比率由2023年的0.3升至2025年的1.25，显示每单位营收所需垫付资金增加，运营效率承压。

风险提示

财报体检工具建议重点关注以下方面：- 公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为4.12%）- 债务状况（有息资产负债率达51.57%）- 财务费用压力（财务费用/近3年经营性现金流均值达59.53%）- 应收账款管理（应收账款/利润比例达1458.88%）

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