灵康药业（603669）2026年一季度盈利显著回升但现金流与债务压力仍存

近期灵康药业（603669）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

灵康药业（603669）2026年一季报显示，公司营业总收入达8653.59万元，同比增长72.65%；归母净利润为295.59万元，同比扭亏为盈（上年同期为-1862.12万元），增幅达115.87%；扣非净利润为101.37万元，同样实现由负转正（上年同期为-1791.49万元），同比增长105.66%。单季度数据显示，公司当季盈利能力明显改善。

盈利能力分析

本报告期内，公司毛利率为28.85%，同比提升2.92个百分点；净利率为3.42%，同比大幅增长109.19%。三费合计支出1939.12万元，占营业收入比重为22.41%，较去年同期下降49.87个百分点，显示公司在成本控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.42亿元，同比下降44.71%；应收账款为2.83亿元，同比增长6.98%；有息负债为3.15亿元，同比上升18.71%。每股净资产为0.78元，同比下降18.52%；每股经营性现金流为-0.04元，同比减少115.43%；每股收益为0元，同比上升115.89%（上年同期为-0.03元）。

风险提示

尽管本期业绩回暖，但需关注潜在风险：

• 货币资金/流动负债比例仅为43.28%，短期偿债能力偏弱；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债为-25.9%，持续为负；
• 有息资产负债率为28.07%，且近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，表明公司面临一定的债务和财务费用压力。

此外，公司过去三年净经营利润分别为-1.51亿元、-1.31亿元、-1.93亿元，历史盈利能力波动较大，投资回报整体较弱。

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