海容冷链（603187）2026年一季报财务分析：营收下滑但盈利稳定，三费占比显著上升

近期海容冷链（603187）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，海容冷链营业总收入为8.37亿元，同比下降7.96%；归母净利润为1.05亿元，同比上升0.39%；扣非净利润为1.02亿元，同比上升1.34%。

按单季度数据看，2026年第一季度营业总收入为8.37亿元，同比下降7.96%；归母净利润为1.05亿元，同比上升0.38%；扣非净利润为1.02亿元，同比上升1.34%。

尽管营收出现下滑，公司盈利能力保持基本稳定，净利润实现小幅增长。

盈利能力指标

本报告期内，公司毛利率为29.63%，同比增16.56%；净利率为12.24%，同比增7.48%。盈利质量有所提升，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面可能取得一定成效。

费用与运营效率

本报告期三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比为11.16%，同比增幅达48.03%，费用压力明显上升。三费总额为9334.38万元，费用管控面临挑战。

每股经营性现金流为-0.4元，同比减少421.16%，显示本期经营活动现金流出压力加大，需关注后续现金流改善情况。

资产与偿债能力

货币资金为12.23亿元，较去年同期的15.13亿元下降19.17%；应收账款为13.34亿元，较去年同期的15.77亿元下降15.42%。

有息负债为2713万元，较去年同期的507.25万元大幅上升434.84%，债务结构有所变化，但整体规模仍较低。

每股净资产为11.14元，同比上升1.79%；每股收益为0.27元，与上年同期持平。

投资回报与业务评价

根据财报分析工具数据，公司去年ROIC为8.58%，资本回报率一般；历史上市以来中位数ROIC为12.73%，整体投资回报较好，最低年份2024年ROIC为8.04%。

过去三年净经营资产收益率分别为23.3%（2023）、17.5%（2024）、18.1%（2025），呈现波动状态，经营效率有所起伏。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款与利润的比例已达343.25%，存在回款周期较长或坏账风险的潜在压力。

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