厦工股份（600815）2026年一季度营收大幅增长但盈利能力恶化，现金流与应收账款风险凸显

近期厦工股份（600815）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

厦工股份（600815）2026年一季报显示，公司实现营业总收入2.09亿元，同比增长55.26%；但归母净利润为-731.8万元，同比下降783.99%；扣非净利润为-1563.9万元，同比下降49.89%。尽管收入显著增长，盈利水平却进一步下滑，反映出公司在成本控制和主营业务盈利能力方面面临严峻挑战。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为10.57%，同比下降31.34个百分点；净利率为-2.96%，同比下降154.77个百分点。盈利能力持续弱化，表明产品附加值较低且整体经营效率不佳。每股收益为-0元，同比下降783.33%；每股净资产为0.82元，同比下降4.57%，股东权益呈下降趋势。

费用与现金流状况

三项费用合计2801.19万元，占营业收入比例为13.41%，较上年同期下降16.39个百分点，费用管控有所改善，但未能扭转整体亏损局面。每股经营性现金流为-0.04元，同比下降66.55%，显示主业现金回笼能力减弱。

货币资金为1.88亿元，较去年同期的2.84亿元减少33.86%；而有息负债达1.61亿元，相比2025年同期的1153.32万元大幅增长1296.37%，债务压力明显上升。

应收账款与资产质量

应收账款高达4.08亿元，较去年同期的2.38亿元增长71.33%，占最新年报营业总收入的比例达到60.75%，表明公司存在较大的回款风险。高企的应收账款在净利润为负的背景下，进一步加剧了资金链紧张的可能性。

综合评估

根据财务分析工具提示，公司近10年中位数ROIC为-3.98%，历史投资回报表现极差，上市以来已发布33份年报，其中出现亏损年份达8次。过去三年净经营利润波动剧烈，分别为-2.07亿元、4938.14万元、-6040.86万元，经营稳定性不足。

此外，货币资金/流动负债仅为77.27%，近三年经营性现金流净额均值为负，财务结构承压。建议重点关注公司的现金流状况、财务费用变化以及应收账款回收情况。

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