国科军工（688543）2026年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期国科军工（688543）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.55亿元，同比上升24.42%，归母净利润1974.62万元，同比下降31.18%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.55亿元，同比上升24.42%，第一季度归母净利润1974.62万元，同比下降31.18%。本报告期国科军工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达132.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率46.3%，同比增25.98%，净利率12.25%，同比减46.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计2307.72万元，三费占营收比14.9%，同比增2.33%，每股净资产11.71元，同比减11.24%，每股经营性现金流-0.81元，同比减156.76%，每股收益0.09元，同比减35.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.84%，资本回报率一般。去年的净利率为17.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.98%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.92%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.2%/20.7%/19.3%，净经营利润分别为1.47亿/2.07亿/2.48亿元，净经营资产分别为6.33亿/9.97亿/12.88亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.21/0.13/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.18亿/1.61亿/2.46亿元，营收分别为10.4亿/12.04亿/14.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达132.01%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.01亿元，每股收益均值在1.44元。

持有国科军工最多的基金为富国军工主题混合A，目前规模为25.04亿元，最新净值1.9757（4月29日），较上一交易日下跌0.08%，近一年上涨50.71%。该基金现任基金经理为孟浩之。

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