德林海（688069）2026年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期德林海（688069）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4830.75万元，同比上升4.08%，归母净利润-713.25万元，同比下降51.75%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4830.75万元，同比上升4.08%，第一季度归母净利润-713.25万元，同比下降51.75%。本报告期德林海公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达566.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率64.26%，同比增13.04%，净利率-14.85%，同比减34.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计1592.04万元，三费占营收比32.96%，同比增24.77%，每股净资产11.48元，同比增5.14%，每股经营性现金流0.12元，同比增119.58%，每股收益-0.07元，同比减75.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.28%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为17.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.86%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-6.87%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/17.5%，净经营利润分别为-1357.02万/-8659.22万/9883.02万元，净经营资产分别为4.29亿/4.09亿/5.66亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.34/0.71/0.85，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.16亿/3.16亿/4.85亿元，营收分别为3.1亿/4.48亿/5.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.36%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达566.02%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.19亿元，每股收益均值在1.05元。

持有德林海最多的基金为中信保诚景气优选混合A，目前规模为2.44亿元，最新净值2.1549（4月29日），较上一交易日上涨1.44%，近一年上涨45.11%。该基金现任基金经理为王颖。

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