首旅酒店（600258）2026年一季度盈利改善但现金流承压，三费控制成效显现

近期首旅酒店（600258）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

首旅酒店（600258）2026年一季报显示，公司实现营业总收入17.77亿元，同比增长0.66%；归母净利润达1.69亿元，同比增长18.51%；扣非净利润为1.44亿元，同比增长31.84%。单季度数据显示，收入与利润均实现正向增长，且利润增速显著高于营收增速，反映出盈利能力有所提升。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为38.21%，同比提升8.06个百分点；净利率为10.86%，同比上升19.74%。盈利能力的增强表明公司在成本控制和运营效率方面取得一定进展。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为4.24亿元，三费占营收比例为23.86%，同比下降4.49个百分点，显示期间费用管控效果明显。截至报告期末，每股净资产为10.96元，同比增长3.39%；每股收益为0.15元，同比增长18.54%。

现金流与资产负债情况

货币资金为11.6亿元，较去年同期的14亿元下降17.09%；应收账款为2.21亿元，同比下降21.79%。有息负债为20.54亿元，较上年同期的19.99亿元增长2.78%。每股经营性现金流为0.59元，同比下降2.54%。

投资回报与商业模式评估

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为5.3%，历史10年中位数ROIC为5.7%，整体资本回报水平偏弱，2020年曾出现-3.86%的投资回报率。过去三年净经营资产收益率维持在4.2%至4.6%之间，净经营利润稳定在8.1亿元左右。营运资本连续三年为负值，分别为-1.54亿元、-2.72亿元、-2.94亿元，表明企业在经营中占用上下游资金的能力较强。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比率仅为69.29%，短期偿债压力值得关注。尽管当前利润表现良好，但长期投资回报率偏低，叠加历史上两次亏损记录，反映其生意模式仍具一定脆弱性。

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