五方光电（002962）2026年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期五方光电（002962）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.13亿元，同比上升15.06%，归母净利润404.11万元，同比下降63.54%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.13亿元，同比上升15.06%，第一季度归母净利润404.11万元，同比下降63.54%。本报告期五方光电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达411.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.83%，同比减8.33%，净利率1.2%，同比减70.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计1544.29万元，三费占营收比4.93%，同比增246.38%，每股净资产6.08元，同比减3.28%，每股经营性现金流0.18元，同比增141.24%，每股收益0.01元，同比减75.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.61%，资本回报率不强。去年的净利率为3.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.65%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为0.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.6%/9.2%/5.4%，净经营利润分别为6817.74万/6075.39万/3640.24万元，净经营资产分别为6.45亿/6.62亿/6.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.12/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.16亿/1.35亿/1.89亿元，营收分别为8.41亿/10.84亿/11.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达411.65%）

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