大北农（002385）2026年一季报财务简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期大北农（002385）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入71.91亿元，同比上升4.74%，归母净利润-1.75亿元，同比下降230.19%。按单季度数据看，第一季度营业总收入71.91亿元，同比上升4.74%，第一季度归母净利润-1.75亿元，同比下降230.19%。本报告期大北农短期债务压力上升，流动比率达0.77。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.81%，同比减29.19%，净利率-2.85%，同比减192.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.44亿元，三费占营收比10.35%，同比减0.43%，每股净资产1.73元，同比减14.58%，每股经营性现金流-0.25元，同比减92.97%，每股收益-0.04元，同比减233.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.2%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-8.83%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/4.6%/--，净经营利润分别为-25.73亿/7.15亿/-4.88亿元，净经营资产分别为154.68亿/156.56亿/161.98亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.08/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为24.57亿/21.67亿/34.28亿元，营收分别为333.9亿/287.67亿/291.19亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.32%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.45%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.14%、流动比率仅为0.77）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有大北农最多的基金为养殖ETF国泰，目前规模为47.41亿元，最新净值0.6115（4月29日），较上一交易日上涨2.12%，近一年上涨2.69%。该基金现任基金经理为梁杏。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

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