正邦科技（002157）2026年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期正邦科技（002157）发布2026年一季报。根据财报显示，正邦科技增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入37.62亿元，同比上升25.32%，归母净利润-4.14亿元，同比下降342.86%。按单季度数据看，第一季度营业总收入37.62亿元，同比上升25.32%，第一季度归母净利润-4.14亿元，同比下降342.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率3.93%，同比减75.98%，净利率-14.47%，同比减510.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.61亿元，三费占营收比6.93%，同比减39.85%，每股净资产1.13元，同比减10.79%，每股经营性现金流-0.03元，同比减330.4%，每股收益-0.04元，同比减300.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-58.08%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为79.1%/2%/--，净经营利润分别为77.76亿/1.89亿/-7.57亿元，净经营资产分别为98.27亿/94.78亿/93.17亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/0.05/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.19亿/4.42亿/1.17亿元，营收分别为69.92亿/88.7亿/147.95亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.72%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

持有正邦科技最多的基金为养殖ETF国泰，目前规模为47.41亿元，最新净值0.6115（4月29日），较上一交易日上涨2.12%，近一年上涨2.69%。该基金现任基金经理为梁杏。

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