三联锻造（001282）2026年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三联锻造（001282）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.96亿元，同比上升1.55%，归母净利润2737.25万元，同比下降8.7%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.96亿元，同比上升1.55%，第一季度归母净利润2737.25万元，同比下降8.7%。本报告期三联锻造公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达379.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.78%，同比增4.09%，净利率6.91%，同比减10.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计2258.3万元，三费占营收比5.7%，同比增27.15%，每股净资产7.44元，同比减24.87%，每股经营性现金流0.29元，同比增9.08%，每股收益0.12元，同比减7.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.65%，资本回报率一般。去年的净利率为6.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.33%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.65%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.4%/8.9%/5.5%，净经营利润分别为1.25亿/1.46亿/1.1亿元，净经营资产分别为12.06亿/16.53亿/19.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.39/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.41亿/6.04亿/5.3亿元，营收分别为12.36亿/15.62亿/16.42亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.77%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.91%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.24%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达40.17%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达379.95%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：董秘你好，公司什么时候进行分红？年中还会进行分红吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司将于 2025年年度股东会审议通过《关于 2025年度利润分配及 2026年中期现金分红规划的议案》后 2个月内实施 2025年度的分红；同时，若公司 2026年半年度或三季度盈利且满足现金分红条件，公司拟于 2026年半年度或三季度报告披露时增加一次中期分红，预计公司 2026年半年度或三季度现金分红金额不低于相应期间归属于上市公司股东净利润的 10%，且不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润。敬请关注公司后续的权益分派实施公告。感谢您的关注！

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