博菲电气（001255）2026年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期博菲电气（001255）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.26亿元，同比上升36.83%，归母净利润-159.6万元，同比下降155.48%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.26亿元，同比上升36.83%，第一季度归母净利润-159.6万元，同比下降155.48%。本报告期博菲电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1779.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.94%，同比减18.71%，净利率-2.06%，同比减166.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计2381.98万元，三费占营收比18.91%，同比增21.4%，每股净资产10.35元，同比增13.82%，每股经营性现金流-0.55元，同比减49.16%，每股收益-0.02元，同比减151.91%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.4%，资本回报率不强。去年的净利率为2.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.63%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为1.4%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.7%/1.7%/1.3%，净经营利润分别为3338.64万/1313.14万/969.11万元，净经营资产分别为5.82亿/7.92亿/7.23亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.62/0.49/0.7，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.93亿/1.69亿/3.11亿元，营收分别为3.12亿/3.41亿/4.47亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为65.37%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.22%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1779.2%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7200.0万元，每股收益均值在0.83元。

持有博菲电气最多的基金为兴全优选稳健六个月持有债券(FOF)A，目前规模为14.68亿元，最新净值1.1565（4月27日），较上一交易日上涨0.0%，近一年上涨5.25%。该基金现任基金经理为丁凯琳 刘潇。

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