麦迪科技（603990）2026年一季报简析：净利润同比下降83.7%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期麦迪科技（603990）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6168.87万元，同比下降2.61%，归母净利润384.63万元，同比下降83.7%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6168.87万元，同比下降2.61%，第一季度归母净利润384.63万元，同比下降83.7%。本报告期麦迪科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达449.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率62.2%，同比减5.89%，净利率6.82%，同比减82.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计2919.23万元，三费占营收比47.32%，同比减9.44%，每股净资产2.74元，同比增1.9%，每股经营性现金流-0.02元，同比增60.16%，每股收益0.01元，同比减87.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.02%，资本回报率不强。然而去年的净利率为13.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.12%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-10.12%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.8%/--/9.5%，净经营利润分别为1543.58万/-3415.04万/4788.92万元，净经营资产分别为18.61亿/3.6亿/5.05亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.73/0.32/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.51亿/1.51亿/1.44亿元，营收分别为6.18亿/4.64亿/3.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-29.93%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达449.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6850.0万元，每股收益均值在0.22元。

持有麦迪科技最多的基金为诺德量化先锋一年持有混合A，目前规模为0.3亿元，最新净值0.9834（4月29日），较上一交易日上涨1.35%，近一年上涨45.02%。该基金现任基金经理为王恒楠。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司2025年年度整体业绩表现和财务情况怎么样?现金流改善情况如何?
答：尊敬的投资者您好,公司2025年聚焦医疗主业,盈利能力修复。2025年实现营业收入3.015亿元,同比下降35.04%,主要因为光伏业务剥离后收入结构变化。2025年实现归母净利润3,915.83万元,较上年同期增加31,863万元,实现扭亏为盈。公司资产负债率从74.56%骤降至31.96%,财务结构稳健。公司2025年经营活动产生的现金流、投资活动产生的现金流均由负转正,2025年实现经营活动现金流净额6,541万元,同比增加76.04%,主要因光伏业务剥离后经营性支出减少;投资活动现金流净额2.48亿元,主要来自资产处置款以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期大幅减少所致;筹资活动现金流净额-1.35亿元,较去年增加了2,166万元,主要原因为本期融资规模较上期大幅下降。感谢您对公司的关注。

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