宁水集团（603700）2026年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期宁水集团（603700）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.6亿元，同比上升35.19%，归母净利润1079.32万元，同比下降61.76%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.6亿元，同比上升35.19%，第一季度归母净利润1079.32万元，同比下降61.76%。本报告期宁水集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达903.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.7%，同比增12.11%，净利率2.99%，同比减71.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计4512.33万元，三费占营收比12.55%，同比减18.46%，每股净资产8.21元，同比增2.91%，每股经营性现金流-1.35元，同比减97.5%，每股收益0.05元，同比减64.29%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为5.66%，资本回报率一般。去年的净利率为5.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.83%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.19%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.1%/5%/7.2%，净经营利润分别为1.31亿/5225.31万/9326.15万元，净经营资产分别为10亿/10.39亿/12.96亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.33/0.4/0.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.95亿/5.99亿/8.1亿元，营收分别为17.89亿/15.01亿/17.43亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为47.69%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达903.23%）

持有宁水集团最多的基金为建信灵活配置混合A，目前规模为4.06亿元，最新净值1.9627（4月29日），较上一交易日上涨1.48%，近一年上涨52.72%。该基金现任基金经理为叶乐天郭志腾。

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