火炬电子（603678）2026年一季报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期火炬电子（603678）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入13.5亿元，同比上升77.16%，归母净利润3966.24万元，同比下降62.82%。按单季度数据看，第一季度营业总收入13.5亿元，同比上升77.16%，第一季度归母净利润3966.24万元，同比下降62.82%。本报告期火炬电子应收账款上升，应收账款同比增幅达38.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.58%，同比减48.82%，净利率2.71%，同比减79.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.4亿元，三费占营收比10.39%，同比减22.27%，每股净资产12.94元，同比增6.3%，每股经营性现金流-0.68元，同比减304.31%，每股收益0.08元，同比减65.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.46%，资本回报率不强。去年的净利率为7.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.7%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为2.76%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.4%/3.1%/4.5%，净经营利润分别为3.13亿/1.75亿/3.23亿元，净经营资产分别为57.83亿/56亿/71.99亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.81/0.91/0.98，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为28.24亿/25.61亿/40.42亿元，营收分别为35.04亿/28.02亿/41.21亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.34%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.18%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.46%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达678.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.87亿元，每股收益均值在1.23元。

持有火炬电子最多的基金为长信国防军工量化混合A，目前规模为6.88亿元，最新净值1.8882（4月29日），较上一交易日上涨1.05%，近一年上涨58.48%。该基金现任基金经理为宋海岸。

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