品渥食品（300892）2026年一季度营收增长但盈利能力承压，三费占比显著上升

近期品渥食品（300892）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

品渥食品（300892）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入1.88亿元，同比增长6.78%；归母净利润为-175.22万元，同比下降129.68%；扣非净利润为-263.07万元，同比下降153.09%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为1.88亿元，同比上升6.78%；归母净利润为-175.22万元，同比下降129.68%；扣非净利润为-263.07万元，同比下降153.09%。

盈利能力分析

公司毛利率为20.13%，同比增长8.06%；净利率为-0.93%，同比下降127.79%。每股收益为-0.02元，同比下降133.33%；每股净资产为10.37元，同比下降1.58%。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为4051.82万元，三费占营收比为21.50%，同比上升52.34%。该比例的显著提升反映出公司在费用控制方面面临压力。

现金流与资产负债状况

货币资金为3.05亿元，较上年同期下降2.92%；应收账款为4706.77万元，同比下降22.84%；有息负债为1227.76万元，同比下降79.73%，显示公司债务负担明显减轻。

每股经营性现金流为-0.13元，同比改善53.05%。

商业模式与投资回报

根据财报分析工具数据，公司2025年度ROIC为0.24%，近年资本回报率整体偏低。上市以来中位数ROIC为17.88%，但2023年曾录得-6.76%的ROIC，表明投资回报波动较大。

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.7%/1.1%，净经营利润分别为-7337.08万元/698.84万元/502.15万元，净经营资产分别为4.66亿元/4亿元/4.45亿元。

营运资本与营收之比在2023/2024/2025年分别为0.15/0.1/0.15，对应营运资本分别为1.66亿元/8937.14万元/1.15亿元，同期营收分别为11.23亿元/8.76亿元/7.91亿元。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款/利润比率已达937.32%，存在较高风险。

此外，公司业绩被评价为主要依赖营销驱动，需进一步审视其可持续性。

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