弘宇股份（002890）2026年一季报财务分析：盈利指标改善但现金流与应收账款风险仍需关注

近期弘宇股份（002890）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

弘宇股份（002890）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入1.03亿元，同比上升1.84%；归母净利润为553.19万元，同比上升6.51%；扣非净利润为514.8万元，同比上升15.96%。单季度数据显示，营业收入、归母净利润和扣非净利润均实现同比增长，显示出公司在本报告期内盈利能力有所提升。

盈利能力分析

本报告期公司毛利率为17.9%，较去年同期同比增加4.8个百分点；净利率达5.35%，同比提升4.59个百分点，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为555.83万元，三费占营收比例为5.37%，同比下降3.6个百分点，表明公司在费用管控上有所加强。

资产与收益质量

截至报告期末，公司每股净资产为3.57元，同比增长1.06%；每股收益为0.03元，同比增长6.54%。每股经营性现金流为-0.05元，虽仍为负值，但相较去年同期的-0.2元，同比改善74.0%，显示现金流压力有所缓解。

货币资金余额为4806.38万元，较上年同期的4856.51万元略有下降，降幅为1.03%。应收账款为1.47亿元，较上年同期的1.38亿元增长6.48%，增速高于营收增速，需关注回款风险。

综合财务评价

根据财报分析工具显示，公司去年的ROIC（投入资本回报率）为1.72%，资本回报水平偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为4.86%，整体投资回报表现一般，其中2019年最低至1.55%。此外，去年净利率为3.45%，说明在覆盖全部成本后的产品附加值相对有限。

从商业模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视研发投入的实际转化效率。过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率呈持续下滑趋势，分别为7.4%、5.7%、3.2%，同时净经营利润由2154.07万元逐年下降至1035.08万元，反映核心盈利能力承压。

营运资本方面，过去三年营运资本/营收比率分别为0.3、0.35、0.49，表明每单位营收所需垫付的营运资金逐年上升，对企业现金流形成更大占用。

风险提示

财报体检工具提示以下风险点：

• 近三年经营性现金流净额均值与流动负债之比仅为-1.55%，现金流状况偏弱；
• 近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力不足；
• 应收账款与利润之比高达1421.26%，存在较大的坏账风险或盈利质量隐患。

综上所述，弘宇股份2026年一季度在收入、利润及费用控制方面表现尚可，多项指标同比改善，但长期盈利能力、现金流质量和应收账款管理仍是未来需重点关注的问题。

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